АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ (ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА)

Работа добавлена: 2016-04-15


Поделитесь работой в социальных сетях



АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ (ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА) на http://mirrorref.ru

АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСАМИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

(ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА)

Омск. 2006

Федеральное агентство  по образованию

Сибирская государственная  автомобильно-дорожная академия

(СибАДИ)

АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСАМИ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

(ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА)

Учебное пособие

Под редакцией Л.В. Эйхлер

Рекомендовано:

Омск

Издательство СибАДИ

2006

УДК 65.012.25

ББК 65,9(2).29 Э 34

Рецензенты: доктор экономических наук, профессор, зав. кафедрой «Экономика и налогообложение» Омского государственного университета им. Ф.М. Достоевского Миллер А.Е.

            канд. филол. наук, доцент кафедры перевода

     Омского института иностраннных языков  «Ин – яз Омск» Е.В.Ростовцев

Работа одобрена редакционно-издательскими советом академии в качестве учебного пособия по дисциплине «Финансовый менеджмент» для студентов специальности 050802 «Экономика и управление на предприятии (транспорт)».

Авторы: к.э.н., доцент Эйхлер Л.В. (Введение, главы с 1 по 8, приложения); к.филол. н., доцент Рункова Л.В. (Глоссарий по международной терминологии)

Актуальные вопросы управления финансами автотранспортного    предприятия (теория и практика финансового менеджмента): учебное пособие / Под ред. Л.В. Эйхлер _ Омск, изд-во СибАДИ, 2006 – 210 с.

Для углубленного изучения теоретических и практических основ финансового менеджмента

В учебном пособии излагается российская и международная практика управления финансовыми отношениями организации автомобильного транспорта. Дается глоссарий по международной финансовой терминологии.  Материалы, представленные в Учебное пособие предназначено для студентов, аспирантов и специалистов, занимающихся вопросами анализа и  планирования финансово-хозяйственной деятельности автотранспортных предприятий. Материалы, представленные в учебном пособии используются при чтении лекционных курсов и проведении практических занятий по дисциплинам «Финансы и кредит», «Анализ  и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий трнаспорта,. При оргнанизхации дипломного проектирования по специальности 08.05.00 – Экономика и управления на предприятии транспорта. Омск: изд-во СибАДИ, 2006. - …с., табл…., ил…., Библиография….

ISBN 5-93204-257-5 Л.В. Эйхлер.,, 2006

ОГЛАВЛЕНИЕ

   От автора ……………………………………………………………….…..4

   Введение ………………………………………………………….………...6

  1. Основы финансового менеджмента
    1. Финансовый менеджмент как наука …………..……..………………              8
    2. Практические основы финансового менеджмента: особенности применения на предприятиях автомобильного транспорта...11
    3. Информационная основа финансового менеджмента ……..………15

2. Анализ финансового состояния автотранспортного предприятии на основе баланса..18

2.2. Анализ ликвидности баланса ……………………………………….25

  1. Оценка финансовой устойчивости предприятия ……….……….…32
  2. Оценка деловой активности предприятия .……………….………...35
  1. Операционный анализ, в системе финансового анализа
    1. Сущность операционного анализа и его назначение……..………...42
    2. Логика проведения операционного анализа …….………….……....44
    3. Разделение затрат на переменные и постоянные для проведения операционного анализа
    4. Примеение операционного анализа на предприятиях автомобильного транспорта………………………………………………………….

4. Управление оборотным капиталом в системе  финансового менеджмента.

  1. Основные принципы управления оборотным капиталом
  2. Основные показатели, отражающие уровень управления оборотным капиталом на уровне автотранспортного предприятия .……………..…………..……..55
  1. Управление запасами  АТП……………………………………………….59
    1. Управление дебиторской задолженностью на АТП .……………………....61
    2. Управление денежными средствами на уровне предприятия……66
    1. Финансовое планирование с позиции финансового менеджмента .70
    2. Определение экономической привлекательности инвестиционных проектов по международным стандартам    …………………………..73

Заключение …………………………………………………..……….…83

Тесты по дисциплине "Финансовый менеджмент" для специальности 080502 "Экономика и управление на предприятии (транспорт)" …….…84

Ключи к тест-билетам……...…………………………..…………........102

Глоссарий по международной финансовой терминологии…….........103

Графическая интерпретация показателя операционного анализа с использованием иностранных терминов ……………………………….…..137

Введение

Для начала давайте познакомимся с названием предмета –«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» - Не правда ли, приятное и модное словосочетание, которое конкретно отражает суть термина. Буквальный перевод с английского –управление финансами.

Исследователи пришли к выводу, что термину «финансы»  не менее 500 лет, родилось это слово в центре торговли – в средневековой Венеции.  И  термин «финансовый менеджмент» не такой уж и молодой – его «возраст» более 100 лет! Само словосочетание родилось на рубеже Х1Х и ХХ веков в странах с наиболее развитой рыночной экономикой.   В качестве прикладной науки финансовый менеджмент получил признание за рубежом в середине ХХ века.

В России  финансовый менеджмент, как самостоятельная дисциплина  преподается с середины 90-х годов, ХХ в.  то есть в то время, когда  начинается реальный переход  отечественной экономики на путь развития рыночных отношений. Именно этот период характеризуется огромным объемом переводной экономической литературы, буквально захлестнувшей наш книжный рынок.

До сих пор студенты и преподаватели зачитываются  интереснейшими изданиями таких зарубежных авторов  как Ван Хорн, Брейли, Майерс, Гапенски, Шим, Сигел, Холт.   На сегодняшний день можно с уверенностью сказать, что  сформировалась российская школа финансового менеджмента, у истоков которой стоят такие ученые, как Е.С., Стоянова В.В. Ковалев, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.Г. Белолипецкий, О.В Ефимова, Крейнина М.Н.  и многие другие.

Термин «финансовый менеджмент» (Financialmanagement) в буквальном переводе означает управление финансами, но имеется в виду микроэкономический уровень финансовых отношений, возникающих, прежде всего на уровне  организации (фирмы, предприятия, бизнеса).  Поэтому для изучения дисциплины необходимы знания по таким предметам, как «Теория экономики»,  «Экономика предприятия», «Менеджмент», «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия».

Необходимо уточнить, что данная дисциплина читается в отраслевом вузе  в рамках отраслевой специальности 08 05 02 (06 08 00)  «Экономика и управление  на предприятии транспорта». Поэтому  слушателям необходимо обладать определенными знаниями о специфике формирования результатов финансово-хозяйственной деятельности организаций транспорта, особенностях организации финансовых отношений в транспортной отрасли.

Студентам следует помнить, что финансовый менеджмент является одной из важнейших дисциплин, завершающих профессиональную подготовку  экономистов-менеджеров. Полученные знания  в области финансового менеджмента позволят  специалистам   управлять предприятиями в условиях подвижной внешней среды, развивая не только  свой бизнес, но и экономику России в целом.

Целью изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» является формирование у студента теоретических знаний и практических навыков разработки и обоснования управленческих решений в области финансов для решения стратегических и тактических задач  транспортного предприятия.

Задачами дисциплины «Финансовый менеджмент» являются:

изучение теоретических основ управления финансами на уровне предприятия;

обучение приемам и методам финансового менеджмента;

формирование практических навыков по разработке управленческих решений в области финансов предприятия для выполнения долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных задач;

формирование умений финансового прогнозирования на основемноговариантности;

определение специфики управления финансами предприятий автомобильного транспорта;

формирование достаточного словарного  запаса иностранных терминов, отражающих международные стандарты в области управления финансами

формирование  интереса  студентов к самостоятельной  исследовательской работе в области финансового менеджмента и  постоянному  пополнению  практических и теоретических знаний.

Раньше только узких специалистов интересовали подвижки на финансовых рынках, изменение курсов валют, мировых цен на нефть, инфляционные процессы, то сегодня это – наша повседневная жизнь. Поэтому очень хочется, чтобы наши студенты   не ограничивались изучением только учебной литературы, а постоянно следили за финансовыми индикаторами на внутренних и зарубежных рынках, умели ориентироваться в  сложившейся ситуации и формулировать прогнозы на перспективу, интересовались политическими событиями в нашей стране и за рубежом, которые в той или иной степени могут отразиться на экономическом развитии РФ.

Автор надеется, что студенты и аспиранты, которым предназначается это издание,  радовались  тем маленьким открытиям и  практическим достижениям в области  управления финансовыми отношениями на уровне предприятия, что, по моему глубокому убеждению, позволит им стать незаменимыми специалистами в области экономики и управления организации.

Использование студентами большого количества различной отечественной и переводной  специальной научной литературы по финансовому менеджменту затрудняет понимание некоторых аспектов управления финансами. Связано это прежде всего с тем, что первоисточниками учебников по финансовому менеджменту выступили книги зарубежных авторов с неоднозначной трактовкой основных терминов  при переводе на русский язык.

Автор взял на себя смелость обобщить и систематизировать материалы, разработанные представителями российской  и зарубежной школ финансового менеджмента и представить их в своем изложении.

Хотелось бы отметить, что в пособии широко представлена международная терминология в области финансового менеджмента, подготовленная и систематизированная кандидатом филологических наук, доцентом Ларисой Борисовной Рунковой.

Включение терминологического раздела продиктовано требованиями государственного стандарта к подготовке экономиста-менеджера в области управления предприятием. Экономист-менеджер должен свободно владеть профессиональным иностранным языком, в частности, английским и немецким.

Надеемся, что эти знания помогут студентам и аспирантам  ориентироваться в зарубежной научной экономической литературе и  специальной иностранной периодике. Более того, знания иностранной терминологии  позволит молодым специалистам высокопрофессионально вести финансовую документацию по международным стандартам.

И что самое главное – это возможность использовать эти знания на практике, увидеть реальный результат  от предлагаемых решений в области управления финансовыми потоками, ощутить себя в центре событий экономической жизни и достойно включиться в нее как профессионалу.

В заключение хотелось бы выразить глубочайшую благодарность рецензентам этого издания  доктору экономических наук, профессору Виталию Васильевичу  Бирюкову, кандидату экономических наук,  профессору Геннадию Устиновичу  Казачуну,  кандидату филологических наук, доценту Евгению Валерьяновичу Ростовцеву, а также инженеру по учебному процессу кафедры «Экономика и управление предприятиями» СибАДИ И.С. Черновой.

Финансы предприятия – определённые экономические отношения, выражаемые в денежной форме по поводу формирования и распределения фондов предприятия для решения перспективных и текущих задач финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Финансы прежде всего отражают движение денежных потоков, см рис. 4

Дивиденды

                           и покупка

                                акций

Выплаты процентов и

                                                                                            основной суммы долга

Платежи

    Заработная  плата и прибыль

                      Амортизация

Рис.4  Движение денежных потоков на уровне предприятия

Отношения по поводу формирования финансов предприятия:

1)- отношения предприятия с потребителями (покупателями) продукции по поводу:

- формирования выручки;

- формирования дебиторской задолженности

2) отношения предприятия с поставщиками сырья, материалов по поводу:

- формирования расходов предприятия, списываемых на себестоимость реализации;

-  формирования кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам.

3) отношения предприятия с коммерческими банками по поводу:

- привлечения кредита и образование задолженности по кредитам банка;

-  погашения кредита и выплаты процентов по нему

4) отношения предприятия с государством по поводу:

- уплаты налогов

- формирования  целевых фондов за счет госбюджетных средств

-5)отношения предприятия с акционерами по поводу:

- формирования акционерного капитала за счет размещения акций

-  уплаты дивидендов по акциям

-6)отношения предприятия с инвесторами по поводу:

- поступления вкладов от инвесторов

- выплат инвесторам части прибыли

-7)отношения предприятия со страховыми компаниями по поводу:

- внесения страховых взносов

-получения страховых возмещений и премий

С точки зрения организации финансов предприятие рассматривается какюридическое лицо.

Принципы организации финансов на уровне предприятия:

 1 Самостоятельность в области организации финансово-хозяйственной деятельности.

2 Ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности перед государством, поставщиками, клиентами, работниками, инвесторами.

3 Обеспечение текущей платёжеспособности предприятия.

4 Самофинансирование предприятия на условиях обеспечения самоокупаемости.

5 Материальная заинтересованность предприятия в результатах финансово-хозяйственной деятельности.

6 Формирование страховых и резервных фондов на предприятии для минимизации риска при организации финансово-хозяйственной деятельности.

Цель организации финансов предприятия – обеспечение экономического роста предприятия.

Задачи организации финансов на уровне предприятия:

1 инвестиционно - распределительная;

2 фондообразующая;

3  доходораспределяющая;

4 обеспечивающая удовлетворение интересов собственников, количественно выражая эти интересы в виде прибыли или дивидендов; обеспечение расчетных отношений предприятия.

5 контрольная;

6 воспроизводственная.

  2. Финансовые ресурсы предприятия

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные средства, направленные на формирование фондов предприятия с целью их дальнейшего использования для решения задач финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые ресурсы определяют потенциал предприятия.

Источники формирования финансовых ресурсов:

С финансовой точки зрения все источники изучаются на предмет: возвратности, срочности, платности.

Состав источников финансовых ресурсов и направления их использования рассмотрены в таблице.3

Таблица 3

Состав источников финансирования ресурсов и направления их использования

Источники финансирования

Использование финансовых ресурсов

Капитал

Инвестиции

в непроизводственную сферу

Расходы на потребление

Финансовый резерв

прибыль

+

+

+

+

Амортизационные отчисления

+

+

+

+

Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в расположении хозяйствующего субъекта

+

+

Средства, полученные от продажи ценных бумаг

+

+

+

+

+

+

Паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц

+

+

Страховые взносы и взносы в пенсионный фонд

+

+

+

+

Кредит и займы

+

+

+

+

+

Средства от реализации залоговых свидетельств, страхового полиса (т.е. имущества)

Другие поступления денежных средств

+

+

+

+

Собственные источники формирования финансовых ресурсов:

Амортизационные отчисления рассматриваются как источник формирования финансовых ресурсов, так как они включаются в себестоимость и не связаны с текущими денежными издержками, но формируют приток денежных средств из выручки на восстановление изношенной части основных фондов – налоговый щит.

Заёмные источники:

3. Управление финансами на уровне предприятия.

Функционирование финансового механизма управления органически смыкается с постоянным формированием, изучением и регулированием (контролем) плановой и аналитической информации о финансовых показателях и процессах. Более того, и финансовое планирование, и анализ выделены в самостоятельные участки финансовой работы. А текущая и оперативная финансовая работа в свою очередь базируется на планировании и анализе.

Необходимо выделить три основных аспекта управления финансами, определяющие предпосылки, задачи и принципы финансового менеджмента:

  1. организационный аспект, или создание финансовых условий или финансового менеджмента.
  2. выбор конечных финансовых показателей прибыли и рентабельности (относительной прибыли) в качестве критерия управленческих решений.
  3. перманентный контроль эффективности любой продолжительной деятельности, в частности, через баланс доходов и расходов.

      В группу функций управления финансами на предприятии включается:

1.Разработка финансовой стратегии предприятия, как неотъемлемой части общей стратегии его экономического развития.

2.Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений.

3.Осуществление анализа различных аспектовфинансовой деятельности предприятия.

4.Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям.

5.Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.

6Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.

     В группуспециальных функций  управления финансами включаются:

1.Управление активами  (имуществом) предприятия.

2.Управление капиталом (источника формирования имущества) предприятия.

3.Управление инвестициями, как источника формирования капитала.

4.Управление денежными потоками на уровне предприятия.

5.Управление финансовыми рисками.

6. Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства.

АТП обладает следующими специфическими особенностями:

1. Разнообразие видов деятельности:  перевозка грузов и пассажиров, экспедиционные услуги, реклама, аренда и  продажа имущества, техническое обслуживание и ремонт подвижного состава, стоянки техники и т.д..

2. Производственная деятельность автотранспорта направлена на  предоставление услуг – нематериального продукта, т.е. процесс производства и процесс реализации услуг транспорта совпадают по времени и в пространстве.

3. Индивидуальность каждого вида услуги по технологии, затратному механизму, ценовому фактору.

4. Решающее влияние внешних факторов на результаты деятельности АТП.

Внешняя среда АТП может быть .охарактеризована по трем группам:

1) экономическая сфера;

2) техническая сфера;

3) политическая сфера.

Экономическая сфера развития автомобильного транспорта характеризуется уровнем развития народного хозяйства в целом и  прежде всего реального сектора экономики; для развития АТП в экономической сфере необходима информационная составляющая (информационно-логистические цепи). Развитие АТП отражает общие тенденции экономической практики реструктуризации, концентрации и банкротства предприятий народного хозяйства.

Техническая сфера определяется научно-техническими достижениями в области автомобилестроения, создания новых видов топлив, разработки новейших технологий перевозочного процесса, ТО и Р п.с.

Политическая сфера- транспортная политика РФ складывается из нескольких составляющих:

1. инвестиционная (лизинг, целевое финансирование, акции, снижение налогового бремени, льготы)

2. ценовое регулирование

3. налоговая политика

4. внешнеэкономическая политика государства

5. структурные изменения межотраслевых комплексов

6. устанавливаемые приоритеты в области развития отдельных видов транспорта

Структурная политика в области регулирования транспорта общего пользования и ведомственного транспорта.

Внутреннее состояние АТП характеризуется показателями:

1) технического уровня;

2) технологического уровня;

3) организационного уровня;

4) социального уровня;

5) экономического уровня;

6) финансового уровня.

1.   ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1. Финансовый менеджмент как наука

           Финансовый менеджмент с уверенностью можно отнести  к  одному из самых интересных и перспективных направлений  в системе экономических знаний. В финансовом менеджменте соединились воедино как теоретические разработки в  области финансов, так и практический инструментарий воздействия на финансовые отношения субъектов хозяйствования различных форм собственности, отраслевой принадлежности и   размеров этого субъекта.

       Любое предприятие, как хозяйствующий субъект, обладает определенными ресурсами, важнейшими из которых выступают финансовые ресурсы.  Финансовые ресурсы  представляют основу жизнедеятельности предприятия, их отсутствие или неэффективная структура может привести  к возникновению кризисной ситуации и как следствие - к банкротству.

Финансовый менеджмент как раз и ставит своейцелью укрепление экономического потенциала предприятия и  обеспечение максимально возможной в данный период времени финансовой устойчивости в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

         Как было сказано выше, финансовый менеджмент это управление финансами.  Вспомним, что такое финансы, как  они функционируют на уровне предприятия.

Финансы -это движение денежных средств или денежные потоки по отношению к хозяйствующему субъекту. При этом денежные потоки рассматриваются как в разрезе  текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так и в разрезе инвестиционной деятельности.

         В экономической литературе предлагается множество определений финансового менеджмента, однако все они сходятся  в одном – что это специфическая система управления предприятием. Позволим себе дать определение финансового менеджмента.

        Итак,финансовый менеджмент - это управление денежными потоками на уровне хозяйствующего субъекта для  решения текущих и перспективных задач  финансово-хозяйственной деятельности предприятия, при обязательном соблюдении его текущей платежеспособности.

       Если цель финансового менеджмента нам ясна, сущность понятия мы раскрыли, то давайте попробуем  определить, каковы задачи данной науки. А как известно, задачи подчинены выполнению цели.

       Кзадачамфинансового менеджмента необходимо отнести :

определение эффективной структуры источников финансирования текущей и  инвестиционной деятельности  предприятия;

определение рациональной структуры активов предприятия;

оптимизацию денежных потоков предприятия;

управление структурой оборотного капитала предприятия ;

определение рациональной заемной политики;

расстановку приоритетов  между  максимизацией прибыли и минимизацией расходов предприятия на определенный момент времени;

минимизация риска при решении текущих и перспективных задач деятельности предприятия.

 Финансовый менеджмент это не только дисциплина учебного плана, это прежде всего наука, т.е. система объективных знаний о действительности. А у любой науки  должен быть предмет и метод изучения.

Предметомфинансового менеджмента выступают совокупность всего комплекса финансовых отношений, возникающих на уровне хозяйствующего субъекта или предприятия.Методом финансового менеджмента как науки выступает система теоретико-познавательных категорий базовых концепций, научного инструментария и принципов управления финансовой деятельности объектов хозяйствования.

К категориямфинансового менеджмента (ключевым понятиям данной науки) можно отнести финансовые инструменты, ставки, дисконт, денежный поток, риск, фактор, модель, стоимость, капитал, активы, рычаг и другие термины, отражающие специфику финансовых отношений.

Не будем забывать, что финансовый менеджмент как наука, сформировался за рубежом, поэтомуфинансовые инструменты как категорияфинансового менеджмента, отражены в международных стандартах бухгалтерского учета. Подфинансовым инструментом в данном случае понимается любой контракт, который приводит к увеличению активов одного субъекта хозяйствования и к одновременному увеличению финансовых обязательств долгового характера другого субъекта.

Финансовый менеджмент как наука основывается на определенныхконцепциях (основах изучения явления). Исследователи в области данной науки выделяют следующиеконцепции  финансового менеджмента :

  1. концепция денежного потока;
  2. концепция временной стоимости денежных ресурсов;
  3. концепция стоимости капитала;
  4. концепция альтернативных затрат;
  5. концепция компромисса между риском и доходностью;
  6. концепция ассимитричности информации.

Давайте остановимся на перечисленных концепциях более подробно.

Концепция денежного потока является исходной позицией  изучения финансовых отношений на уровне предприятия. Действительно, финансы – это прежде всего движение денежных средств по отношению  к собственнику. Если вспомнить признаки финансов предприятия, то опять мы приходим к исходной позиции – финансовые отношения могут возникнуть только при наличии денежных средств ивсегда имеют денежное выражение. Денежный поток не только имеет количественные параметры, но и направленность движения по отношению к собственнику. То есть  при формировании финансового результата деятельности предприятия очень важно разделить все денежные потоки  на «+» поток или  приток и на - поток или отток денежных средств. Денежные потоки двигаются в пределах определенного времени, следовательно, необходимо сопоставлять элементы потока  в различных временных интервалах с помощью коэффициентадисконтирования. И, наконец, раз двигаются деньги (в наличной и безналичной формах), всегда есть вероятность  появленияриска (финансовых потерь) для данного конкретного потока.

Концепция временной стоимости денежных ресурсов основана на  объективном существовании  трех факторов, определяющих неравноценность денежной единицы в разные периоды времени: фактор инфляции, фактор оборачиваемости и фактор риска неполучения ожидаемой выгоды. Данная концепция позволяет прогнозировать денежные потоки с учетом фактора времени.

Концепция стоимости капитала выражает оценку источников формирования финансовых ресурсов организации. При этом оценке подлежат как собственные, так и заемные источники. Очень важным условием успешного управления финансами предприятия выступает определение средневзвешенной стоимости всего капитала организации, рассматриваемого как совокупный источник финансирования активов. Стоимость капитала указывает на уровень затратности обслуживания источников, которые должны покрываться прежде всего собственными финансовыми ресурсами.

Концепция альтернативных затратотражает потерянные возможности (упущенную выгоду) при выборе одного варианта финансового решения при отказе от прочих сценариев развития событий.

Концепция компромисса между риском и доходностьюотражает взаимосвязь между возможностью получения любого дохода и  сопряженных с ним риском. Данная концепция утверждает прямую пропорциональную связь между указанными характеристиками – доходами и уровнем риска. Исходя из этой концепции финансовый менеджмент  должен предлагать финансовые решения, разумно (эффективно) сочетающие возможность увеличения доходности с минимизацией совокупного финансового  риска.

Концепцияассиметричной информации состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Это прежде всего относится к конфиденциальной информации, носителями которой выступают менеджеры или владельцы фирм. Обнародование указанной информации зависит от целей и задач, которые ставят перед собой участники рынка капитала.

  1. Практические основы финансового  менеджмента: особенность применения на автотрансопртных предприятиях

       Если финансовый менеджмент в буквальном переводе означает управление финансами, то необходимо, вспомнить, что же такое управление или, как теперь принято говорить, менеджмент.

Понятие «менеджмент» можно рассматривать с трех сторон: как систему экономического управления, как орган управления (аппарат управления), как форму предпринимательской деятельности.

Менеджмент как  теорию управления и  набор практических образцов эффективного руководства, можно представить и как  искусство управления.  В свою очередь, управление – это процесс выработки и осуществления управляющих воздействий, т.е.  воздействий на объект управления, предназначенные для достижения цели управления. Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями. Поэтому любое действие менеджмента – это мероприятие экономического характера.

      Многие ученые сходятся во мнении, что финансовый менеджмент представляет собой систему принципов, методов и приемов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Финансовый менеджмент как орган управления. Он представляет собой аппарат управления, т.е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т.д. дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении. Положение включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Основные функции финансовой дирекции следующие:

определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта;

разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений;

определение инвестиционной политики;

разработка кредитной политики;

установление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;

разработка плана денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений;

участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;

обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т.п.) хозяйствующего субъекта и его подразделений;

осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и т.д.;

осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых операций;

ведение бухгалтерского и статистического учета в области финансов, составление бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта;

анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.

В управлении финансовой деятельностью ключевой фигурой является финансовый менеджер. На крупных предприятиях и акционерных обществах целесообразно формировать группу финансовых менеджеров, за каждым из которых закрепляются конкретное направление работы и определенные обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер (лидменеджер). Деятельность финансового менеджера регламентируется его должностной  инструкцией, включающей в себя и квалификационную характеристику финансового менеджера.

    Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией основныхпринципов:

  1. Необходимость органическойинтегрированностифинансового менеджмента с общей системой управления предприятием.
  2. Финансовый менеджмент должен рассматриваться каккомплексная финансовая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.
  3. Финансовый менеджментдолжен учитывать изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.
  4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитыватьальтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких критериев устанавливается самим предприятием.
  5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемой, или объекта управления, и управляющей подсистемой, или субъекта управления. В экономической литературе схема управления финансового менеджмента имеет следующий вид (рис.1).

Если рассматривать финансовый менеджмент с двух позиций – управляющей и управляемой системы, то необходимо также и подразделять его функции.

      В группу функций финансового менеджментакак управляющей системы включаются:

разработка финансовой стратегии предприятия как неотъемлемой части общей стратегии его экономического развития;

-формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений;

-осуществление анализа различных аспектовфинансовой деятельности предприятия;

-осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям;

-разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности;

В х о д

Информация о состоянии объекта         Внешняя информация

Управляющая подсистема (субъект)

Финансовая дирекция

и её подразделения

Финансовый менеджер

                                                  Командная информация

Управляющая подсистема (объект)

Финансовые отношения

Денежный поток

Кругооборот

капитала

Финансовые ресурсы и их источники

                      В ы х о д

Рис. 1. Схема управления финансового менеджмента

-осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.

     В группуспециальных функций  финансового менеджмента  включаются:

-управление активами  (имуществом) предприятия;

-управление капиталом (источника формирования имущества) предприятия;

-управление инвестициями, как источника формирования капитала;

-управление денежными потоками на уровне предприятия;

-управление финансовыми рисками;

антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства.

Финансовый менеджмент как орган управления представляет собой аппарат управления, т.е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером.

Однако следует отметить, что для современных  автотранспортных предприятий с количеством подвижного состава в среднем 10-30 единиц, формирование специального отдела по управлению финансами только утяжелит управленческую структуру.

Необходимо выделить три основных аспекта управления финансами, определяющие предпосылки, задачи и принципы финансового менеджмента на уровне автотранспортного предприятия:

организационный аспект, или создание финансовых условий или финансового менеджмента;

выбор конечных финансовых показателей прибыли и рентабельности (относительной прибыли) в качестве критерия управленческих решений;

перманентный контроль эффективности любой продолжительной деятельности, в частности, через баланс доходов и расходов.

. Информационная основа финансового менеджмента

 Давайте помечтаем!!!

      Представим себе, что Вас пригласили в серьезную фирму на высокооплачиваемую работу на должность финансового менеджера. Вы приходите в офис, заходите в свой личный кабинет и….. А там ничего нет, кроме шикарного стола и мягкого кресла! Как же приступить к работе в новой должности? Что должно появиться в Вашем кабинете для того, чтобы Вы действительно смогли управлять финансами фирмы? Наверное, Вы подумали об отчетной документации и  компьютерном обеспечении? Если – да, то перед нами действительно финансовый менеджер!

Действительно, для эффективного финансового менеджмента необходима специальная информация или информационная система, составляющая базу для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

В финансовом менеджменте используют нормативно-инструктивную, планово-прогнозную, отчетную,справочно-аналитическуюинформацию, формируемую службой финансового менеджера и другими службами.

Совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового менеджмента, группируют по видам источников информации, принадлежности, направлению использования.

Первая группа. Показатели, характеризующие экономическое развитие страны (объем размера бюджетного дефицита, объем эмиссии денег, денежные доходы населения, вклады населения в банках, индекс инфляции, учетная ставка Центробанка России), публикуются в периодической печати.

Вторая группа. Показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия (индекс цен на продукцию, общая стоимость активов, в том числеоборотных, общая сумма используемого капитала, в том числе собственного, объем произведенной и реализованной продукции и т.п. как по своему предприятию, так и контрагентов, конкурентов). Источники: публикации отчетных материалов в периодической печати, соответствующие рейтинги, платные бизнес-ставки.

Третья группа. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка (котируемые цены спроса и предложения на акции, облигации и т.п., объемы сделок, свободный индекс динамики цен на фондовом рынке, депозитные и кредитные ставки коммерческих банков, курсы валют, курсы покупки-продажи отдельных валют на межбанковской валютной бирже и коммерческими банками и т.д.). Источники: публикации коммерческих изданий, электронные системы связи и др.

Четвертая группа. Показатели, формируемые из внутренних источников информации предприятия по данным управленческого и финансового учета (состав средств, объем реализации, затраты, результаты, состав затрат по отдельным видам производимой и реализуемой продукции, объем выпуска и реализации отдельных видов продукции, рентабельность отдельных видов продукции, товаров и др.). Данная группа показателей основа информационной базы финансового менеджмента. Их преимущества: унифицированность, регулярность формирования, высокая степень достоверности и надежности. Эти преимущества определяются статусом финансовой отчетности.

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе документально обоснованных показателей финансового учета с целью предоставления пользователям в удобной и понятной форме своевременной, объективной и достоверной многоаспектной информации о финансовом положении предприятия.

      Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Основным источником информации для проведения финансового состояния организации служит финансовая отчетность. Финансовая отчетность представляет собой формы, показатели и пояснительные материалы к ним, в которых отражаются результаты хозяйственной деятельности предприятия. Финансовая отчетность составляется на основе документально подтвержденных и выверенных записей на счетах бухгалтерского учета.

       Бухгалтерская отчетность организации служит основным источником информации о ее деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования ее деятельности.

Требования к отчетности (по международным стандартам);

сравнимость, постоянство, материальность (важность показателей).

консерватизм (при сомнении более низкая оценка), полнота, эффективность.

На основе финансовой отчетности оценивают финансовое положение предприятия, анализируют полученные результаты с позиции заданного критерия лицом, принимающим решение.

При обработке и использовании отчетной информации для управления берут во внимание критерии: динамичность, адаптивность, ориентация на пользователя.

По материалам обследуемого предприятия следует изучить применяемые формы финансовой отчетности:

     Содержание указанных форм отчетности представлено в приложении.

     Самая важная  и интересная информация  для финансовых менеджеров  содержится в бухгалтерском балансе – основной формы финансовой отчетности любой организации.

Баланс предприятия характеризует его финансовое положение на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования — с другой (пассив).

Если образно охарактеризовать баланс – это фотография финансового состояния объекта на определенный момент времени.  Финансовое состояние определяется финансовыми отношениями как предприятия с внешней средой, так и внутри него. Поэтому следует помнить, что с изменением времени меняется и финансовый профиль предприятия, то есть баланс.

Схематично баланс можно представить в виде таблицы, разделенной на две части – актив и пассив. При этом актив отражает имущество предприятия, а пассив – источники формирования имущественной базы субъекта хозяйствования. Активы формируются из собственного капитала и обязательств. Это соотношение может быть выражено в следующем виде:

Активы= Обязательства + Собственный капитал

Это равенство получило название балансового равенства.

Схематично баланс хозяйствующего субъекта можно представить в виде табл. 1.

В финансовом менеджменте имеют значение следующие укрупненные показатели:

Таблица 1.

Разделы бухгалтерского баланса

Актив

(средства предприятия или имущественный комплекс)

Пассив

(источники формирования средств)

I. Внеоборотные активы

III. Капитал и резервы

IV. Долгосрочные обязательства

V.  Текущие обязательства

II. Оборотные активы

В приложении представлен баланс на английском языке с учетом требований международной бухгалтерской отчетности.

Вопросы для закрепления материала.

  1. Что вы понимаете под финансовым менеджментом?
  2. Можно ли говорить о финансовом менеджменте на уровне государства и на уровне физического лица?
  3. Что является основой разработки управленческих решений в области финансов предприятия?
  4. Что означает термин «многовариантность финансовых расчетов»?
  5. Что произойдет с  конкретным денежным потоком на уровне хозяйствующего субъекта при замедлении его скорости?

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АВТОТРАНСПОРТНОГО  ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Финансовое состояние организации и

факторы его определяющие

   Как уже говорилось ранее,  главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке.  Чтобы добиться этого, необходимо постоянно выявлять внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения, постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также  определять оптимальную структуру актива и пассива баланса на определенный момент времени.

  Исходя из этого, профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить ситуацию с помощью современных количественных методов исследовании.

  Финансовое состояние предприятия (ФСП) характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота  и  способность  субъекта   хозяйствования финансировать свою  деятельность  на  фиксированный  момент времени. 

       В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и,  как следствие, – финансовое состояние предприятия,  Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Еслиплатежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, тофинансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние необходимо и  интересно не только самим работникам этой организации, но и ее партнерам по экономической деятельности, государственным, финансовым и налоговым органам.

Финансовое состояние организации, его устойчивость и стабильность зависят от результатовeго производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не случаем, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Финансовое состояние предприятия проявляется в платежеспособности, в способности вовремя удовлетворять требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату, вносить платежи в бюджет.

 Основные задачи анализа:

По субъектам проведения анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, существенно отличающиеся по своим целям и содержанию.

Внутренний анализ ФСП – это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходов и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

Внешний финансовый анализ – это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени  риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

В общем анализ финансового состояния предприятия включает следующие блоки:

1. Оценка имущественного положения и структуры капитала:

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала:

3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:

Взаимосвязь перечисленных блоков показателей можно представить в виде схемы (рис. 2).

Риск несостоятельности

Финансовая

устойчивость

Платежеспособность

Сбалансированность потоков

Результативность

производственно-финансовой деятельности

Ликвидность предприятия

Риск

ликвидности

Имидж

предприятия

Ликвидность

баланса

Равновесие активов и пассивов баланса

Рентабельность

Деловая

активность

Качество управления активами

Качество управления пассивами

Риск

убыточности

Риск утраты деловой репутации

Операционный

риск

Финансовый

риск

Рис. 2. Взаимосвязь блоков анализа финансового состояния предприятия

Наиболее целесообразно начинать анализ финансового состояния с изучения формирования и размещения капитала предприятия, оценки качества управления его активами и пассивами, определения операционного и финансового рисков.

После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала, оценить деловую активность предприятия и риск утраты его деловой репутации.

Затем надо изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости предприятия.

На следующем этапе анализа изучается ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

На практике содержание и последовательность процедур полностью зависят от цели анализа и информационной базы. Вначале аналитик опытным путем должен определить приоритетные направления исследования, основные зоны сосредоточения рисков, а потом последовательность этапов. Этот порядок акцентов и приоритетов может изменяться в ходе анализа.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

Практика анализа финансового состояния выработала основные методы его проведения:

горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);

вертикальный (структурный) анализ– определение структуры финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Такой анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения состава активов и их источников покрытия.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику ее отдельных показателей; трендовый анализ– сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно ведется перспективный, прогнозный анализ;

анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей;

сравнительный (пространственный) анализ – анализ отдельных финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а также сравнение финансовых показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;

факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. дробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), т.е. соединение его отдельных элементов в общий результативный показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния организации широко используютсяфинансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния организации, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим .

Финансовые показатели используются: для сравнения показателей финансового состояния конкретной организации с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния организации; определения нормального ограничения и критериевразличныхсторон ее финансового состояния.

На основе  анализа выявляется стратегия организации. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов  и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствуют об инновационном характере стратегии предприятия, т.е. ориентации вложений в интеллектуальную собственность.

Высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений и высокая доля прироста их в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствуют о финансово-инвестиционной стратегии предприятия.

Анализ оборотных активов осуществляется на внутренних учетных данных, прежде всего необходимо определить удельный вес тех активов, возможность реализации которых предоставляется маловероятной. К ним  относят залежалые запасы материалов, продукцию, не пользующуюся спросом, сомнительную дебиторскую задолженность, незавершенное производство. От того, насколько велик удельные вес этой группы в составе имущества предприятия, зависит ликвидность.

2.2. Анализ ликвидности баланса

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса.Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие четыре группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Медленнореализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы – это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Труднореализуемые активы (А4) – активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

наиболее срочные обязательства  (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);

-краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение  12 месяцев после отчетной даты;

- долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы;

- постоянные пассивы (П4) – собственный капитал, находящийся  постоянно в распоряжении организации;

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1П1; А2П23П34П4.

Наряду с абсолютными показателями рассчитывают относительные показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

.(3)

В соответствии с практикой значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «критической» оценки) показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Он определяется по формуле

.(4)

Рекомендуемые значения показателя быстрой ликвидности -  от 0,7–0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности  предприятие  может погасить немедленно, и рассчитывается следующим образом:

.               (5)

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности, который определяется по формуле:

.(6)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и на конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить изменение ликвидности можно по динамике коэффициентов (увеличение или снижение значения). Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности,  просроченных векселей и др.

 В основу расположения статей баланса положен критерий ликвидности (способность превращения средств организации в денежную наличность), который является одним из наиболее важных показателей финансового менеджмента.

Таблица. 2

Группировка статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности

АКТИВ

ПАССИВ

Группа

Статья актива баланса

Группа

Статья пассива баланса

А1 наиболее ликвидные активы

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

П1 – наиболее срочные обязательства

Кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок

А2быстро

реализуемые активы

Дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы

П2 – краткосрочные пассивы

Краткосрочные кредиты и займы

А3медленно реализуемые активы

Запасы и затраты без расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям плюс долгосрочные финансовые вложения

П3 – долгосрочные пассивы

Долгосрочные кредиты и займы

А4 труднореализуемые активы

Внеоборотные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений плюс дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев

П4 – постоянные пассивы

Собственный капитал и резервы

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые организацией за период ее деятельности. Инвестиции, как известно, это вложения средств с целью получения прибыли. Следует установить, нет ли омертвления капитала в каких-либо группах активов. Важно понять принципы формирования оптимальных запасов.

Оптимальная величина денежной наличности формируется, например, под влиянием противоположных факторов.

Во-первых, излишние запасы денег приводят к замедлению оборачиваемости оборотных средств, а следовательно, к потере финансовых ресурсов.

Во-вторых, репутация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас, что необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства, других видов деятельности. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия.

В управлении денежной наличностью следует брать во внимание и фактор инфляции. Наличные деньги являются наиболее ликвидными средствами.

Достаточно ликвидны краткосрочные финансовые вложения, отражающие инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Двойное назначение таких вложений выгодно предприятию: получает дополнительный доход и может быстро погасить текущие обязательства.

Умеренно ликвидной признается дебиторская задолженность. На дебиторов могут переводиться долги в бюджет по налогам и во внебюджетные фонды. По балансу обследуемой организации следует установить, нет ли просроченной дебиторской задолженности, рассчитать показатель чистой дебиторской задолженности как разницу между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам.

Наименее ликвидная из всех оборотных средств и наиболее значительная статья «Запасы товарно-материальных ценностей». Поэтому диагностика данной статьи имеет особе значение для эффективного финансового управления. Следует по данным обследуемого предприятия найти резервы по оптимизации запасов, что позволит значительно ускорить оборачиваемость оборотных средств и резко увеличить прибыль предприятия.

Неликвидными признаны основные средства и нематериальные активы. Здесь особую важность представляет выбор метода амортизации для быстрого обновления активной части основных фондов, перехода на новые технологии, продукцию, завоевания новых рынков и быстрого роста прибыли.

По балансу обследуемой организации необходимо установить наличие и динамику нематериальных активов, которые принято относить к неликвидным средствам, а также наличие долгосрочных финансовых вложений (долгосрочные вложения в ценные бумаги других предприятий), которые при выставлении на продажу могут статьбыстроликвидными.Некоторые предметы активной части основных фондов при выставлении на продажу также могут стать быстроликвидными. Финансовому менеджеру это важно знать, чтобы маневрировать финансовыми ресурсами и делать предприятие платежеспособным.

Краткосрочные обязательства обязательства, которые оплачиваются или погашаются в течение года или одного операционного цикла. К ним приравниваются часть долгосрочных обязательств, подлежащих выплате в текущем периоде.

Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности предприятия, т.е. постоянного наблюдения за состоянием ликвидности. В этом состоит одна из главных задач финансового менеджмента.

Долгосрочные обязательства обязательства, которые не должны быть оплачены или погашены в течение года или одного операционного цикла - важный источник финансирования деятельности.

Собственный капитал состоит из вложенного капитала (уставного и добавочного) и накопленной прибыли за вычетом налогов и дивидендов.

Коэффициент текущей ликвидности часто называют коэффициентом покрытия баланса фирмы. В этом заложен глубокий экономический смысл. Если этот коэффициент равен единице, то текущие активы фирмы полностью покрывают ее текущие обязательства, что  является номинальной гарантией полного погашения обязательств перед кредиторами фирмы в случае ее ликвидации. Но если фирма не собирается ликвидироваться, то для запуска нового хозяйственного цикла ей всякий раз требуется дополнительное количество факторов производства.  В случае их заимствования из имеющихся производственных запасов при прочих неизменных условиях равенство текущих активов и текущих запасов нарушается – фирма уже неспособна платить по своим долгам. Это значит, что для работающей фирмы, способной в каждый момент времени платить по своим обязательствам, значение коэффициента текущей ликвидности должно существенно превышать единицу. Только в этом случае фирма постоянно сохраняет финансовую маневренность и финансовую устойчивость без чего не может быть долговременного здоровья фирмы.

Нетрудно заметить, что показатель текущей ликвидности не дает ответа на вопрос: способна ли фирма в данный момент  времени оплатить ту часть текущих обязательств, срок оплаты которых наступил Ответ на этот вопрос показатель абсолютной ликвидности, характеризующий степень финансовой маневренности фирмы. Достаточный уровень этого показателя определяется структурой текущих пассивов фирмы. Чем больше сумма обязательств с коротким сроком погашения, тем должен быть уровень абсолютной ликвидности. Именно этим объясняется, почему фирмы не стремятся к краткосрочным заимствованиям – денежные средства, находящихся в активах фирмы, почти не приносят дохода.

2.3. Оценка финансовой устойчивости   предприятия

При анализе финансового состояния  организации необходимо  провести анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая ситуация характеризуется  четырьмя типами финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. фирма совершенно не зависит от внешних кредиторов.

2. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

3. Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, так как денежные обязательства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В двух последних случаях устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения запасов и затрат.

Для более полного анализа финансовой устойчивости  предприятия в практике разработана специальная система показателей  и коэффициентов.

1. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, ее независимости от иных источников средств является коэффициент автономии, или коэффициент финансовой независимостиКН:

 ,   (10)

где КС –  собственный капитал предприятия;В величина всего имущества предприятия (валюта баланса).

Данный коэффициент характеризует уровень общей финансовой независимости, т.е. степень независимости организации от заемных источников финансирования. На практике принято нормальное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение КН  0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Однако установление критической точки на уровне 50% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то фирма сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости фирмы, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

КЗ = (КС + ЗД) – АВО,   (11)

гдемЗД– долгосрочные кредиты и займы;АВ – внеоборотные активы;АО – оборотные активы.

Этот коэффициент характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости

Этот показатель является одним из основных коэффициентов, использующихся при оценке несостоятельности.

3. Коэффициент обеспеченности материальных запасовМЗ) показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Он рассчитывается по формуле:

,(12)

гдеЗ– запасы организации;НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Нормативное значение данного показателя финансовой устойчивости предприятия должно быть не менее 0,5.

4. Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине источников собственных средств:

,(13)

Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся нормативов в экономике нет. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется величина 0,5.

5. Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов фирмы:

,(14)

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. На практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода заносятся в таблицу, где  сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны организации.

Пассивы предприятия состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

Структура пассивов характеризуется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (Кз/с),, вычисляемый по формуле:

,(15)

гдеКТ– долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчетную дату;Кt– краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчетную дату;Rp –  кредиторская задолженность (в т.ч. задолженность предприятия учредителям по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т.п.) на отчетную дату;ИС– реальный собственный капитал предприятия на отчетную дату. Нормальным ограничением считается –Кз/с.

Детализированный анализ структуры пассивов и ее изменения проводится отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошел наибольший рост общей величины источников средств. на основе анализа устанавливается стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала и вычисляется коэффициент накопления собственного капитала Кн, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:

.(16)

где – резервный капитал предприятия на отчетную дату;  –нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет; – нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного периода; – реальный собственный капитал предприятия на отчетную дату.

Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная – о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния организаций были утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» – приказ ФСФО РФ №16 от 23 января 2001 г.

Методические указания устанавливают порядок проведения анализа финансового состояния организации при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций

Для проведения анализа финансового состояния организации в соответствии с методическими указаниями используются ряд показателей, характеризующих различные аспекты деятельности организации. (Прил. 1).

Анализ дает возможность оценить:

Экспресс-диагностика есть построение и анализ системы взаимосвязанных показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия с точки зрения ее соответствия оперативным (тактическим) целям бизнеса.

Наиболее эффективный результат аналитических исследований -  точное определение ключевых проблем и причин их возникновения. После этого должны быть предложены варианты решения возникших проблем с прогнозом возможных результатов.

2.4 Анализ финансового состояния  автотранспортной организации

В современных условиях для повышения организационно-экономической устойчивости автопредприятий на наш взгляд большое значение имеет решение следующих задач:

- регулярное проведение оценки и анализа экономического состояния автопредприятия и его многочисленных филиалов и структурных подразделений;

- поддержание рациональной структуры подвижного состава и кадрового состава;

- разработка методов управления и контроля за движением внутренних финансовых потоков;

- выявление основных факторов, влияющих на те или иные стороны, организационно-экономической устойчивости, и разработка  предложений  по ее улучшению.

Определение границ экономической устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо недостаточная экономическая устойчивость может привести к  неплатежеспособности предприятий и отсутствию  у них средств для развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию,

отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, экономическая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка  и отвечает  потребностям развития предприятия. Экономическая  устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Данное определение в полной мере соответствует определению экономической  устойчивости автопредприятия, но совершенно не раскрывает такую важную составляющую устойчивости,  как организационную. А она по нашему мнению оказывает существенное влияние как на экономическую, так и финансовую устойчивость автопредприятия. Поэтому производственная деятельность автопредприятий представляет комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-то фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а также выводы могут оказаться неверными.  Организация

перевозочного процесса на рынке транспортных услуг автотранспортными предприятиями находится в зависимости от целого ряда факторов, влияющих

на его  организационно-экономическую устойчивость, которые можно подразделить на две группы: не зависящие от деятельности предприятия (внешние) и  зависящие от деятельности  предприятия (внутренние).

На основе многообразия факторов, влияющих на устойчивость разработаем логистическую модель видов устойчивости автотранспортного предприятия.

Логистическая модель  видов устойчивости автопредприятия должна в оптимальной степени учитывать во всех  видах устойчивости все факторы. Поэтому возникает проблема определения такого критерия оценки результатов исследования, который учитывал бы все необходимые и достаточные показатели с учетом позиции, занимающей автопредприятием на рынке транспортных услуг.

Раскроем содержание каждого вида устойчивости с соответствующим набором факторов в отдельности:

- внутренняя устойчивость (микроуровень) – это такое состояние автопредприятия, т.е. состояния структуры производства и уровня предоставления транспортных услуг, при котором обеспечивается качественный и  стабильно высокий уровень функционирования. В ее основу положен фактор гибкости и быстрого реагирования на  изменения, происходящие на рынке транспортных услуг:

- внешняя устойчивость (макроуровень) - обусловлена стабильностью экономической политики в бюджетной, налоговой и денежной сферах, ориентированная на обеспечение конкуренции и достигается соответствующей  системой управления в масштабах всей страны, т.е. управлением извне;

- общая устойчивость отражает уровень материально-технической  оснащенности, организации производства, труда,  управления; предполагает

движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

- существующая  подразделяется на две части: имеющая запас прочности и не  имеющая запаса прочности по сути своей является результатом наличия либо отсутствия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающую или нет ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

- финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами  организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства  и обновления. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных  средств

организации, достаточное обеспечение  запасов собственными источниками.

 На наш взгляд на основе логистической концепции организационно-экономическую устойчивость целесообразно представить так:

- текущую на конкретный момент времени;

- потенциальную связанную с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий;

- формальную - создаваемую и поддерживаемую государством посредством регулирования  извне;

- реальную -  в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного воспроизводства.

Так как организационно-экономическая устойчивость автопредприятия формируется в процессе подготовки производства к выполнению транспортного процесса и непосредственно самого транспортного процесса, поддерживается на всех его участках, можно выделить две основные функциональные составляющие организационно-экономической устойчивости:

- производственно-техническую, включающую в себя  устойчивость  технико-технологического уровня, устойчивость кадрового состава, устойчивость уровня организации технического обслуживания и ремонта автомобилей;

- финансово-экономическую, включающую в себя финансовую устойчивость, устойчивость уровня рентабельности, устойчивость деловой активности. Вместе с тем, несмотря на востребованность вышеизложенной информации, признанной методики определения организационно-экономической устойчивости автотранспортного предприятия нет.

Новизна предлагаемого определения   организационно-экономической  устойчивости автопредприятйя заключается в применении  логистической концепции, которая состоит во всестороннем   комплексном подходе к вопросам организации производства  и  выполнения перевозочного процесса на максимально качественном уровне и нацелена  на создание и контроль единой  системы управления перевозочным процессом, техническим обслуживанием и ремонтом, маркетингом, экономическими расчета-ми и обработкой всей скопившейся информации.

Экономистами-транспортниками установлено, что для организаций - юридических лиц, осуществляющих автомобильные перевозки, коэффициент текущей ликвидности должен лежать в пределах

1,51-1,74, а для организаций - филиалов головной компании - в пределах 0,98-1,25. Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом для организаций - автоперевозчиков должен иметь нормальное значение0,48-0,6(в специальной литературе при величине этого коэффициента ниже 0,6 ситуация на предприятии считается кризисной по финансовой устойчивости), что связано с низким коэффициентом оборачиваемости запасов. Коэффициент автономии для организаций - автоперевозчиков должен иметь нормальное значение в пределах 0,4-0,6 (в специальной литературе величина этого коэффициента 0,35-0.5). Особенно отличается нормативная величина коэффициента маневренности, у организаций - автоперевозчиков она  должна быть не меньше 0,1, тогда как в специальной литературе рекомендована на уровне 0,5. ( )

Следовательно, установлены пределы значений показателей финансовой устойчивости для автотранспортных организаций  и получены структуры балансов, обеспечивающие финансовую устойчивость при различных значениях критерия.

Экономисты   на   сегодняшний  день   смело  утверждают  о невозможности  полноценной  оценки  предприятий, в том числе и автотранспортных,   на  основе  лишь финансовых показателей

Это утверждение  находит  свое подтверждение  в  исследовании, проведенномPriceWaterhouseCoopers, о значимости различных показателей деятельности компаний для менеджеров, инвесторов и аналитиков при принятии тех или иных решений.

Первый глобальный опросPriceWaterhouseCoopers  был  проведен в 1997 и 1998 гг. и охватил 14 стран мира: США, Великобританию, Германию, Францию,  Италию, Нидерланды, Швецию, Швейцарию, Данию,  Австралию, Японию,   Гонконг,  Сингапур,  Тайвань.  Большинство   опрошенных респондентов выявили  методом экспертной оценки девять  параметров, особенно важных для принятия инвестиционных решений:

1)  прибыль;

2)  денежный поток;

3)  издержки;

4)  капитальные затраты;

5)  инвестиции в НИОКР;

6)  эффективность бизнес-сегментов;

7)  стратегические цели;

8)  разработка новых продуктов;

9)  рыночная доля.

     Таким образом, для менеджеров, инвесторов и аналитиков важны как финансовые, так и  нефинансовые показатели,  причем относятся они к разным   временным  периодам.  По  мнению   респондентов,  качество информации по финансовым показателям более удовлетворительное, чем по нефинансовым.

Другое исследование, проведенное фирмойPriceWaterhouseCoopers с той же целью, охватило 160 высокотехнологичных компаний, 51 аналитика продающей  стороны, 28  институциональных инвесторов  и  134  фирмы венчурного капитала.

Респондентам  предлагалось оценить 37  параметров деятельности, особенно важных для высокотехнологичных компаний. В табл.  2 представлено  ранжирование  показателей   по  уровню   их   относительной значимости для менеджеров компании - от высшего к низшему по пятибалльной шкале. В первую часть вошли показатели, получившие оценку от 1 до 1,99, во  второй - от 2 до 2,99, в третью - от 3 и выше. Наименее значимый показатель имел оценку 4,21.

Таблица 5

Относительная значимость различных показателей деятельности

дляКомпаний

Очень важные

Средневажные

Маловажные

Стратегические цели

Денежный поток

Рыночный рост

Валовая прибыль

Качество/

компетентность

менеджеров

Величина рынка

Условия конкуренции

Прибыль

Скорость первого

выхода на рынок

Рыночная доля

Доход от новых продуктов

Интеллектуальный капитал

Торговые и маркетинговые

расходы

Норма успешных внедрений новых

продуктов

Преданность работников

Расходы на НИОКР

Цели разработки новых продуктов

Каналы распределения

Норма поглощения

денежных средств

Капитал, воплощенный в

торговой марке/

узнаваемость

Доход на одного занятого

Обновляемость клиентской базы

Капитальные затраты

Эффективность бизнес-сегментов

Затраты на набор

Затраты на развитие

торговой марки

Затраты на привлечение

отребителей

Лицензионный доход

Норма распределения

заказов

Загрузка

Норма отмены заказов

Рост трафика

Роялти

Гарантийные расходы

Списание запасов

Схема трафика

Бартерные договоры

Как видно из данных табл. 2, среди очень важных показателей лишь три финансовых  -  денежный поток, валовая прибыль и прибыль. Среди показателей средней важности -  половина финансовых. Для некоторых не существует типичных  единиц  измерения,  а  потому  для  их  оценки необходимо прибегать к дополнительной нефинансовой информации. Среди маловажных показателей оказалось большинство показателей финансовой и оперативной статистики, которые можно измерить тем или иным способом. Как отмечают Р. Дж. Экклз, Р.Х. Герц, Э.М. Киган и Д. М.Х. Филлипс: «С большинством  «очень важных» параметров ситуация  противоположная. Оказывается, то, что легко измерить, не слишком важно, а то, что важно, измерить нелегко»

Еще одно исследование было произведено компаниейErnst &Young.

Был  приведен  следующий  список  наиболее  важных  для  инвесторов

нефинансовых показателей:

1) исполнение корпоративной стратегии;

2) надежность менеджмента;

3) качество корпоративной стратегии;

4) инновации;

5) способность привлечения и удержания талантливых работников

6) доля рынка;

7) опыт руководства (управляющих);

8) соответствие вознаграждения (компенсации) интересам акционеров;

9) исследование;

10) качество основных бизнес-процессов.

      Исследование   подтвердило,   что   нефинансовые   показатели необходимы  для   анализа  деятельности   корпорации.   Исследователи обнаружили,  что  в среднем 30% рекомендаций финансовых  аналитиков основывались   на   нефинансовых   показателях   (например,   качестве менеджмента, способности исполнения стратегии и т.п.) [83]. Этот факт наряду с первостепенной важностью стратегических целей для менеджеров организации (см. табл.3) объясняет популярность относительно новой у нас и уже достаточно разработанной  и активнонедряемой на Западе концепции сбалансированной  системы  показателей  -BalanceScorecard  (авторы концепции Р. Каплан и Д. Нортон, 1990).

Суть концепции заключается в том, что «сбалансированная система показателей является способом управления, измеряющего экономическую и операционную деятельность фирмы» [84].

СистемаBSC2 призвана ответить на 4 основных вопроса:

  1. Как фирму оценивают клиенты (перспектива клиента)?

  2. Какие   процессы   могут   обеспечить   фирме   исключительные

    конкурентные преимущества (перспектива бизнес-процессов)?

  3. Каким образом можно достичь дальнейшего  улучшения состояния

     фирмы (перспектива роста и обучения)?

   4. Как оценивают компанию акционеры (финансовая перспектива)?

Таким образом, идеяBSC состоит в попытке оценить компанию не только с финансовой, но дать «всеобъемлющую характеристику» компании с четырех главных сущностных сторон ее деятельности.  Это система стратегического управления организацией на основе измерения и оценки

ее эффективности с помощью финансовых и нефинансовых показателей.  Важные особенности системы:

   •   она включает показатели, относящиеся ко всем стратегически важным

аспектам деятельности компании;

   •   обеспечивается причинно-следственная связь между показателями при

разработке системы для конкретной компании;

      устанавливается причинно-следственная связь показателей системы и

стратегических задач компании;

   •   определяется связь результирующих показателей  и определяющих

факторов,  а также связь всех  показателей с финансовыми результатами

деятельности [85].

     Опрос работников и управленцев авторемонтных предприятий показал, что основные показатели,  обеспечивающие устойчивость авторемонтного предприятия,  в большинстве  своем имеют  не  финансовый  характер.

Респонденты  чаще всего  называли квалификацию  персонала, качество ремонтных работ, грамотное управление ценой и ряд других.

Изучив, современные тенденции по анализу состояния предприятия и сопоставив их с результатами опроса можно смело  утверждать,  что все большее значение приобретают нефинансовые показатели. При этом деление всех показателей на 4 направления финансы,  клиенты, бизнес-процессы и персонал является достаточной для анализа предприятия,  поскольку любой возможный показатель можно поместить в одну из указанных групп.

Вопросы для закрепления материала

1. Какой метод анализа баланса позволяет говорить о минимизации влияния инфляционного фактора на результаты расчетов?

2. Перечислите достоинства и недостатки использования нормативных значений финансовых  коэффициентов при анализе финансового состояния организации?

3. Существует ли взаимосвязь между показателями ликвидности и финансовой устойчивости?

4. Что общего у всех показателей оборачиваемости?

5.Что объединяет все показатели рентабельности?

6. Что представляет собой система сбалансированных показателей?

3. ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Сущность операционного анализа и его назначение

Анализ финансового состояния с использованием консолидированной финансовой отчетности, а именно баланса, форм № 2,3,4 и 5  позволяет говорить только  о той финансовой ситуации, которая складывается  в целом по предприятию, без учета ассортиментной и ценовой политики. Представленные в предыдущей главе аналитические коэффициенты определяют финансовую оболочку субъекта хозяйствования на определенную дату, а это можно сравнить с фотографией предприятия с высоты птичьего полета – видны общие очертания, но не определяются частности.

Чтобы выявить финансовую результативность каждого вида деятельности, каждой конкретной сделки, практикой финансового менеджмента предлагается удивительная методика – операционный анализ.

Операционный анализ это анализ изучения зависимостей финансовых результатов предпринимательства от затрат и объемов производства и реализации.

В международной практике его называют анализом соотношения "затраты  объем  прибыль"("Cost -Volume -Profit" или "CVP -analize"). Этот вид анализа является одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности предприятия. Он позволяет руководству предприятия выявить оптимальные пропорции между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом реализации, минимизировать предпринимательский риск. Бухгалтеры, аудиторы, эксперты и консультанты, используя операционный анализ, могут дать более глубокую оценку финансовых результатов и точнее обосновать рекомендации для улучшения работы предприятия.

Операционный анализ составная часть управленческого учета. Его ключевыми элементами выступают маржинальный доход или валовая прибыль, порог рентабельности, операционный рычаг (леверидж) и запас финансовой прочности.

Однако для проведения операционного анализа и получения достоверных результатов  необходимо выполнение следующих условий:

1. Операционный анализ проводится по конкретному виду деятельности, товару или услуге, и только в последствии – в целом по предприятию;

2. По анализируемому виду деятельности или сделке должны быть определены единица реализации, объемы реализации, затраты и конкретная цена;

3. Анализируемые затраты должны быть разделены на переменные  и постоянные. Критерием разделения должна служить их зависимость от изменения объема реализации;

4. Если анализируются одноименные виды деятельности, но разделяемые по затратам и цене реализации, необходимо проводить анализ по каждой ценовой группе отдельно;

5. Операционный анализ базируется на принципе сопоставимости результатов по вариантам расчетов. Полностью отрицая нормативное значение показателей, операционный анализ позволяет выявлять перспективные, неперспективные виды деятельности даже при достижении  отрицательных финансовых результатов.

Валовая прибыль (маржинальный доход) это разница между выручкой предприятия от реализации продукции и суммой переменных затрат.

Порог рентабельности (точка безубыточности) это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.

Операционный леверидж (рычаг) это механизм управления прибылью предприятия, основанный на соотношении постоянных и переменных затрат.

Запас финансовой прочности это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции от пороговой выручки (порога рентабельности).

Важнейшей составляющей операционного анализа является разделение затрат предприятия на постоянные и переменные. Как известно, постоянные затраты не зависят от объема производства, а переменные – изменяются с ростом (снижением) объема выпуска и продаж.

Необходимо отметить, что выделение затрат лишь двух видов во многих случаях оказывается недостаточным для того, чтобы обосновать ценовую и ассортиментную политику, а именно определить наиболее выгодный ассортимент продукции и оптимальные цены, с максимальной эффективностью использовать производственные мощности. Неточность возникает из-за того, что с вводом в производство нового вида продукции или при увеличении объемов выпуска существующих изделий может потребоваться увеличение части постоянных затрат.

Традиционно к переменным относят те затраты, которые изменяются в зависимости от объема выпуска. Поэтому переменные затраты, как правило, не требуют дополнительного подразделения (детализации). Среди постоянных затрат могут возникнуть дополнительные расходы с вводом дополнительного оборудования, привлечения управленческого персонала, увеличением площадей, требуемых для ввода в производство новых или увеличения выпуска существующих изделий и др.

Таким образом, как было отмечено, часть постоянных затрат в отдельных ситуациях может изменяться. Это различие в их составе предполагает деление их на две ступени. К первой ступени постоянных затрат следует отнести только ту часть постоянных затрат, которая изменяется при вводе или изменении объемов производства рассматриваемого изделия, а ко второй ступени затраты, остающиеся неизменными при указанных изменяющихся условиях. Прямые и косвенные затраты могут быть включены как в первую, так и во вторую ступень детализации затрат в соответствии с указанными признаками.

3.2 Логика проведения операционного анализа

Операционный анализ точкой отсчета определяет формулу прибыли от реализации:

Вр Зобщ = Пр, (32)

гдеВр– выручка от реализации,Зобщ. – общие затраты на производство и реализацию продукции,Пр – прибыль от реализации

Выручка от реализации в свою очередь  зависит от цены единицы реализации и объема реализации.

Вр = Цед *Qр, (33)

гдеЦед – цена единицы реализации,Qр, - объем реализации в единицах.

Следующее рассуждение операционного анализа касается поведения затрат при возможном (планируемом) изменении объема реализации и выручки. Для этого необходимо разделить все затраты на переменные и постоянные:

Вр – Зпер – Зпост  = Пр, (34)

где Зпер– переменные затраты, зависящие от изменения объемов производства и реализации,Зпост– затраты постоянные, независящие от изменения объемов производства, реализации.

 Разделив затраты на переменные и постоянные, продолжаем рассуждения о влиянии  изменения объемов производства и реализации на возможность увеличения или уменьшения прибыли. При увеличении  количества выпускаемой продукции переменные расходы увеличиваются, а постоянные остаются на  прежнем уровне. Таким образом, постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются, что позволяет быстрее наращивать прибыль.

Если объем реализации уменьшается, прямопропорционально уменьшаются  и переменные расходы, а постоянные, оставаясь неизменными в абсолютном выражении в пересчете на единицу реализации. начинают возрастать, что соответственно затрудняет не только получение прибыли, но и возмещение расходов.

Исходя из этого рассуждения, операционный анализ определяет  постоянные расходы  трудноуправляемыми и  определяющими уровень предпринимательского риска.

Далее  операционный анализ предлагает определить валовую прибыль или маржинальный доход. В некоторой литературе по финансовому менеджменту этот показатель называется «сумма покрытия».

ВП = Вр – Зпер = Пр + Зпост.(35)

Так как валовая прибыль   по данной формуле определяется в абсолютном стоимостном выражении, для более точной финансовой интерпретации предлагается рассчитать коэффициент валовой прибыли:

Квп = (Вр – Зпер)/Вр, (36)

гдеКвп – коэффициент валовой прибыли, доля валовой прибыли в выручке.

После определения валовой прибыли  необходимо рассчитать  показатели – ориентиры, такие как точка безубыточности и порог рентабельности. Эти показатели объединены общим условием – их  определяют при «нулевой» прибыли, или когда выручка  равна общим расходам.

  Для анализа эти показатели очень важны, так как с их помощью можно определить защищенность бизнеса от влияния трудноуправляемых постоянных расходов.  Логика определения этих показателей следующая – даже если объемы реализации близки к нулю,сводя до минимума переменные расходы постоянные расходы остаются на прежнем уровне. Поэтому очень важно знать, какой объем продаж покроет  прежде всего постоянные расходы.

(руб.), (37)

гдеТБ– точка безубыточности или минимально возможная выручка, при которой прибыль равна 0.

, (штук, единиц), (38)

где ПR – порог рентабельности или минимальный объем реализации в единицах, при котором прибыль равна 0.

Порог рентабельности и  точка безубыточности – эти показатели позволяют определить запас финансовой прочности или уровень застрахованности бизнеса от  возможного падения объемов реализации.

                                ЗФП = Вр – ТБ,                            (39)

гдеЗФП – запас финансовой прочности.

        Для определения запаса финансовой прочности в относительном выражении предлагается рассчитывать коэффициент запаса финансовой прочности:

Кзфп = (Вр – ТБ) / Вр,(40)

гдеКзфп – коэффициент запаса финансовой прочности.

        Далее определяется операционный рычаг или операционный леверидж.

Операционный рычаг – показатель, позволяющий определить, на сколько процентов изменяется прибыль предприятия в зависимости от изменения выручки предприятия на 1 %.

,    (41)

      или                                ,     (42)

гдеОр– операционный рычаг

Этот эффект обусловлен различной степенью влияния степени затрат постоянных и затрат переменных при изменении объемов производства.

Чем больше уровень затрат постоянных и больше сила воздействия операционного рычага.

Используя величину операционного рычага, можно определить изменение прибыли в процентах при заданном значении изменения выручки

Δ П =  ОР * ΔВр, (43)

гдеΔ П- изменение прибыли, %; ΔВр – изменение выручки, %.

        Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия. Действие основано на том, что наличие в составе операционных затрат всех видов постоянных затрат приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции сумма операционной прибыли изменяется всегда более высокими темпами.

При неопределенной рыночной позиции операционный рычаг показывает возможность потерь. Показатель операционного рычага часто применяют для оценки предпринимательского риска, чем выше числовое значение, тем выше риск.

Таблица. 3. Использование показателей операционного анализадля выбора

лучшего варианта

Показатель

Лучший вариант

Худший вариант

Qр

-

-

Вр

-

-

Зобщ

-

-

Пр

-

-

Зпер

max

min

Зпост

min

max

ВП

max

min

Квп

max

min

ТБ

min

max

ПR

min

max

ЗФП

max

min

Кзфп

max

min

ОР

min

max

Операционный анализ позволяет оценить ассортиментную политику предприятия и определять, какие услуги или продукты являются перспективными, а какие бесперспективными.

Операционный анализ позволяет определить перспективные и убыточные виды деятельности, для этого используют показатели: сумма покрытия и коэффициент суммы покрытия, точка безубыточности, порог рентабельности и операционный рычаг.

  Если для убыточной продукции коэффициент суммы покрытия значительно больше, чем средне взвешенный по предприятию в целом, а точка безубыточности не пройдена, то для данного вида продукции можно предлагать снижение цены для увеличения объемов реализации.

  Операционный анализ можно проводить, используя графический метод. Показатели операционного анализа по каждому из анализируемых вариантах определяются при построении графика безубыточности или мертвой точки.

         Последовательность построения графика сводится к следующему (см. рис. 4).

Первое действие – строится линия поведения постоянных затрат

второе – строится линия поведения переменных затрат

третье –   строится линия поведения общих затрат

четвертое - строится линия поведения выручки.

Рис. 4. Графическая интерпретация показателей

Операционного анализа

α – графическая интерпретация самого операционного рычага. Предпринимательский риск снижается при увеличении угла α.

Обращаем внимание наших читателей на приложение, где представлена графическая интерпретация показателей операционного анализа на английском языке  с использованием международной терминологии.

  Управление операционным рычагом может осуществляться путем воздействия, как на постоянные, так и на переменные операционные затраты.

1. При управлении затратами постоянными:

- отраслевая особенность;

- дифференциация уровня механизации и автоматизации.

- существенное сокращение накладных расходов при неблагоприятной коньюктуре товарного рынка;

- продажа части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения амортизационных отчислений;

- использование краткосрочных форм лизинга машин, оборудования;

- сокращение объемов потребляемых коммуникационных услуг.

2.При управлении затратами переменными основным ориентиром должно быть обеспечении постоянной их экономии, преодоление предприятием точки безубыточности ведет к росту суммы маржинальной прибыли и позволяет быстрее преодолеть эту точку:

- снижение численности работников основного и вспомогательного производства за счет обеспечения роста производительности их труда;

- сокращение размеров запасов сырья, материалов, готовой продукции в периоды неблагоприятной коньюктуры товарного рынка;

- обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и материалов.

3.3 Разделение затрат на переменные и постоянные

для проведения операционного анализа

Разделение затрат на переменные и постоянные для расчетов можно проводить по двум методам: минимум – максимум, наименьших квадратов.

Рассмотрим первый метод – метод «минимакса».

Для разделения затрат на переменную и постоянную части необходимо задаться исходной информацией о поведении затрат и объема реализации в разрезе года по 12 месяцам ( см. табл. 4).

Далее определяем период с наименьшим и наибольшим объемом реализации:Qmax  иQmin.

В нашем примере  мы рассматриваем март, как период, соответствующий  максимальному объему реализации, а декабрь – минимальному (табл. 5).

После  этого принимаем на веру, что  эти выбранные периоды соответствуют  минимальным и максимальным расходам: Зmax  и Зmin.

Таблица. 4

Исходные данные для распределения затрат

Месяц

Объем реализации, ед.

Затраты, руб.

январь

Q1

З1

февраль

Q2

З2

март

Q3

З3

апрель

Q4

З4

декабрь

Q12

З12

Итого за год

Qгод

Згод

  В этом и состоит недостаток метода – из 24 числовых значений, отражающих повеление объемов реализации и затрат, выбираются для дальнейших расчетов всего четыре (см. табл. 6).

Таблица  5.

Определение периода с максимальным и минимальным объемами реализации

Месяц

Объем реализации, ед

Затраты, руб

январь

Q1

З1

февраль

Q2

З2

март

Qmax

З3

апрель

Q4

З4

………..

декабрь

Qmin

З12

Итого за год

Qгод

Згод

Причем выбор минимальных и максимальных затрат весьма условен

( так как по  сути дела минимальные или максимальные затраты могут соответствовать совсем другим периодам).

Таблица 6.

Выбор данных для распределения затрат на постоянные и переменные

Месяц

Объем реализации, ед.

Затраты, руб.

март

Qmax

Зmax

декабрь

Qmin

Зmin

        Суть метода состоит в том, чтобы определить так называемую ставку переменных затрат на единицу объема реализации. Затраты рассматриваются как общие или совокупные издержки. Можно рассматривать затраты только по определенным статьям, которые вызывают наибольший интерес.

Этапы вычислений:

1. По исходным данным определяем максимальное и минимальное значения объемов реализации, а также периоды или месяцы, соответствующие минимальному и максимальному значению.

2. Выбираем минимальное и максимальное значения затрат по периодам, которые соответствуют минимальному и максимальному объему реализации.

3. Определяем абсолютные изменения объема реализации и затрат:

,   (44)

                                                                                          (45)

4. Принимаем «на веру», что изменения затрат было вызвано исключительно изменением объемов реализации, следовательно ΔЗ относится к переменным затратам.

5. Определяем долю (ставку) переменных затрат на единицу объема реализации.

       (46)

6. Рассчитываем абсолютное значение переменных затрат по минимальному и максимальному объему реализации.

;(47)

.(48)

7. Рассчитываем величину постоянных затрат.

;(49)

.(50)

Преимущества метода минимума-максимума:

- быстрота и оперативность вычислений.

Недостатки:

- погрешности при вычислениях, так как в вычислениях используется только четыре значения из 24 значений по исходным данным;

- перед вычислениями необходимо исключить влияние инфляции, ценовых и структурных изменений, которые могут повлиять на величину затрат по каждому месяцу.

Условия применения метода: этот метод можно использовать, если нет резких скачкообразных изменений объемов реализации и затрат.

       Метод  наименьших квадратов (статистический).

       Исходные данные представлены в табл. Х.  Для того, чтобы  более четко разделить затраты на переменные и постоянные, необходимо использовать в вычислениях все числовые значения поведения объема реализации и затрат в разрезе года. Это возможно сделать методом наименьших квадратов, где ключевым пунктом выступает определение отклонений показателей за конкретный месяц от среднего значения за период.

     Использование данного метода также основано на определении ставки переменных затрат на единицу объема реализации. Для этого к исходной таблице добавляются дополнительные столбцы см. табл 7.

Таблица. 7.

Обработка исходных данных для разделения затрат на переменные и постоянные с помощью метода наименьших квадратов.

  После довольно утомительной процедуры расчетов можно приступить к определению ставки переменных затрат:

,(50)

гдеd – ставка переменных затрат на единицу объема реализации;Qср– среднемесячное значение объема реализации; Зср – среднемесячное значение затрат.

После определения доли переменных затрат можно рассчитать среднемесячное значение переменных затрат, среднемесячное значение постоянных затрат, можно разделить затраты на переменные и постоянные по каждому месяцу, можно разделить затраты на переменные и постоянные в целом за год.

Преимущества метода  наименьших квадратов:

- минимизация погрешностей расчетов.

Недостатки:

3.4   Особенность применения операционного анализа  на предприятиях автомобильного транспорта

Для автофирм с высокой долей условно постоянных расходов, незначительное изменение объёма производства может привести к существенному изменению прибыли за оказанные услуги. Влияние на рост прибыли изменения объёма перевозок происходит за счёт снижения условно-постоянных расходов. Отсюда следует, что на величину прибыли оказывает влияние и изменение структуры затрат в сторону повышения удельного веса в ней условно-постоянных расходов. Функциональная связь условно-постоянных и переменных расходов, по видимому сама по себе интересна, но для транспортных фирм, в общем виде не получена, что затрудняет постановку задачи поиска их оптимального соотношения, на которое большое влияние оказывают отраслевая специфика транспортного производства, проявляющаяся через производственный леверидж. Она состоит в существовании индивидуальных границ влияния доли условно-постоянных расходов на изменение прибыли предприятия при

незначительном изменении объёма транспортной работы.

Значение этого показателя в общем случае, не постоянно для конкретного автотранспортного предприятия и определяется базовым уровнем объёма выполненной транспортной работы, относительно которого ведётся его расчёт. Более высокое значение левериджа обычно характерно для предприятий с относительно более высоким уровнем технической оснащённости производственной базы. Чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше уровень производственного левериджа. Предприятие, повышающее свой технический уровень снижает удельные переменные расходы в затратах на перевозку, одновременно увеличивает и уровень производственного левериджа при покрывающих издержки ценах на транспортные услуги.

Аналитическое представление показателя производственного левериджа можно получить, исходя из записи издержек перевозок в виде суммы условно-постоянных и переменных расходов. Управление величиной производственного левериджа состоит в оптимизации производственного потенциала автофирмы и объема реализации новых видов услуг, в регулировании и контроле соотношения постоянных переменных затрат, в управлении положением  точки  безубыточности  инвестиций. Все эти вариации прямо влияют на величину риска инновационных проектов. Высокий уровень производственного левериджа говорит о том, что даже незначительное изменение в  объемах производства может привести к существенной финансовой нестабильности, т. е. даже при незначительном падении выручки от реализации перевозок может возникнуть катастрофическая ситуация в плане получения прибыли. При относительно  высоком  уровне производственного левериджа возникает ситуация высокой изменчивости в величине прибыли.

Производственный леверидж  зависит от  трех факторов:

- соотношения постоянных и переменных расходов в общей сумме производственных затрат;

- соотношения  чистой прибыли и  постоянных производственных расходов;

- соотношения темпов изменения  прибыли (до вычетов процентов и налогов) и темпа изменения объема реализации в натуральных единицах.

Производственный леверидж определяет  степень чувствительности прибыли к изменению объема производства в натуральных единицах. Более

высокие значения производственного левериджа характерны обычно, для автотранспортных фирм, имеющих более высокий уровень технической оснащенности. Уровень производственного левериджа достаточно инерционен, ибо на практике резкие изменения его уровня могут быть только при радикальных изменениях в структуре материально - технической базы автофирмы.

Повышение производственного левериджа означает увеличение доли основных средств в активах производственной системы. Если стратегия развития выбрана верно, то приобретение новых основных средств позволяет получить  дополнительную прибыль в размерах, превышающих расходы на их поддержание и другие  постоянные расходы. Чем значительнее разность между дополнительными постоянными расходами и производимыми ими доходами, тем существеннее эффект операционного рычага. Более высокие  финансовые результаты в этом случае оправдывают сделанные расходы.

Попробуем рассчитать долю постоянных затраты по одному, самому крупному, клиенту  условного автотранспортного предприятия по представленного ранее алгоритму. Возьмем один вид перевозки - перевозка грунта из карьера. Расстояние перевозки является постоянной величиной. Расчет производится для одного автомобиля КамАЗ -5511 (табл.2.8).

Таблица 8.

Объем работы и затраты автомобиля КамАЗ-5511 по перевозке

грунта из карьера за  год

Месяц

Объем  перевозок,  т

Грузооборот,  ткм

Затраты,руб.

1

2

3

4

январь

2 676

28 214

12 973

февраль

3 003

31920

14 437

март

3610

36 401

16914

апрель

3 032

33 010

15 249

май

3 359

35 298

14417

июнь

3 352

37 558

16521

июль

4 325

45 753

19 147

август

3 292

35 024

15 793

сентябрь

3 486

37 726

16381

октябрь

1699

33 596

15 947

ноябрь

1 512

31 942

14 938

декабрь

1539

34 952

16 652

ИТОГО

34 886

421 393

189 369

Сделаем анализ, взяв за объем производства выработку в тоннах.

Разность в уровнях объема составляет 2813 (4325-1512) т, а в уровнях затрат 4209 руб.(19147-14938). Ставка переменных расходов на одну тонну равна  1,5 руб (4209/2813).

Общая величина переменных расходов на минимальный объем производства 2268 руб., на максимальный 6487 руб. Общая величина постоянных расходов 12660 руб. (19147-6487). Уравнение затрат примет вид:

                           З= 12660+ 1,5*Q

Посмотрим, какова величина  погрешности при   данном  расчете табл.2.9).

Таблица 9.

Расчет погрешности при разделении затрат по объему перевозок в тоннах

Месяц

Объем перевозок,    т

Грузооборот, ткм

Затраты, руб.

Погрешность, руб.

январь

2 676

28 214

16 674

3 701

февраль

3 003

31 920

17 165

2 728

март

3610

36 401

18 075

1 161

апрель

3 032

33 010

17 208

1959

май

3 359

35 298

17 699

3 282

июнь

3 352

37 558

17 689

1 167

июль

4 325

45 753

19 147

0

август

3 292

35 024

17 598

1 805

сентябрь

3 486

37 726

17 889

1 508

октябрь

1699

33 596

15 209

-739

ноябрь

1512

31 942

14 927

-10

декабрь

1539

34 952

14 969

-1 683

ИТОГО

34 886

421 393

204 249

14 879

Теперь возьмем за объем производства транспортную работу, выраженную в тоннокилометрах. Произведем аналогичные действия.

Разность в уровнях грузооборота составляет 17540(45753-28214) ткм, а в уровнях затрат 6174 руб.( 19147-12973).

Ставка переменных расходов на один тоннокилометр равна 0,35(6174/17540).

Общая величина переменных расходов на минимальный объем производства 9875 руб., на максимальный 16013 руб.

Общая величина постоянных расходов 3133 руб. (19147-16013). Уравнение затрат имеет вид:

Z=3133+0,35*Р

Посмотрим, какова величина погрешности при данном расчете (таблица 2.10).

Таблица 10.

- Расчет погрешности при разделении затрат по грузообороту

Месяц

Объем

перевозок, т

Грузооборот,   ткм

Затраты, руб.

Погрешность, руб.

январь

2 676

28 214

13 008

0

февраль

3 003

31 920

14 305

-167

март

3610

36 401

15 873

-1076

апрель

3 032

33 010

14 686

-598

май

3 359

35 298

15 487

1 035

июнь

3 352

37 558

16 278

-278

июль

4 325

45 753

19 147

-36

август

3 292

35 024

15 391

-436

сентябрь

3 486

37 726

16 337

-79

октябрь

1 699

33 596

14 892

-1091

ноябрь

1 512

31942

14313

-660

декабрь

1 539

34 952

15 366

-1 321

ИТОГО

34 886

421 393

185 084

-4 706

Сравнив полученные результаты мы видим, что принцип разделения

затрат по объему производства в расчете на один тоннокилометр дает меньшую погрешность. Теперь попробуем разделить затраты на постоянные и переменные методом наименьших квадратов, который считается  более  точным

Таблица 11.

Результаты расчета коэффициентов

Месяц

Объем

перевозок,

т

Q-Qcp., т

Затраты,

руб.

Z-Zcp.,

руб.

(Q-Qcp)2,

т2

(Q-Qcp.)* *(Z-Zcp)

январь

2 676

-231

12 973

-2 808

53403

648 804

февраль

3 003

96

14 437

-1 344

9273

-129 390

март

3610

703

16914

1 133

493811

796 327

апрель

3 032

125

15 249

-532

15577

-66 373

май

3 359

452

14417

-1 364

204501

-616 703

июнь

3 352

445

16 521

741

198223

329 717

июль

4 325

1418

19 147

3 367

2010122

4 773 041

август

3 292

385

15 793

12

147986

4 588

сентябрь

3 486

579

16381

600

335009

347 272

октябрь

1 699

-1 208

15 947

166

1459327

-201 088

ноябрь

1 512

-1 396

14 938

-843

1947818

1 176 746

декабрь

1 539

-1 368

16 652

871

1870821

-1 191 660

ИТОГО

34 886

189 369

8745871

5 871 281

Среднее

2 907

15 781

Произведем расчет ставки переменных расходов по формуле:….Тогда переменные издержки составят 1952 руб. (2907*0,67), а постоянные расходы станут равны 13829 руб. (15781-1952). И формула расчета затрат приобретет следующий вид:

Z=13829+0,67*X.

Проверим получившуюся погрешность (таблица 2.12).

Таблица 12.

Расчет погрешности при использовании уравнения

Месяц

Объем перевозок,  т

Грузооборот,  ткм

Затраты, руб.

Погрешность, руб.

январь

2 676

28 214

15 622

2 649

февраль

3 003

31 920

15 841

1 404

март

3610

36 401

16 248

-666

апрель

3 032

33 010

15 860

611

май

3 359

35 298

16 080

1 663

июнь

3 352

37 558

16 075

-446

июль

4 325

45 753

16 727

-2 421

август

3 292

35 024

16 035

242

сентябрь

3 486

37 726

16 165

-216

октябрь

1 699

33 596

14 967

-980

ноябрь

1 512

31 942

14 842

-96

декабрь

1 539

34 952

14 860

-1 792

ИТОГО

34 886

421 393

189 321

-48

Аналогичные действия произведем с грузооборотом (таблица 13).

Таблица 13.,

Месяц

Грузооборот, ткм

Р-Рср., ткм

Затраты,

руб.

Z-Zcp.,

руб.

(Р-Рср)2,ткм2

(Р-Рср.)*

*(Z-Zcp)

январь

28 214

-6 903

12 973

-2 808

47 645 523

19 379 465

февраль

31920

-3 196

14 437

-1 344

10 212 508

4 293 983

март

36 401

1 285

16914

1133

1 650 516

1 455 865

апрель

33 010

-2 106

15 249

-532

4 436 580

1120 135

май

35 298

35 298

14417

-1 364

1245 943 374

-48 136 858

июнь

37 558

2 442

16 521

741

5 962 184

1 808 286

июль

45 753

10 637

19 147

3 367

113 146 528

35810018

август

35 024

-92

15 793

12

8 525

-1 101

сентябрь

37 726

2610

16 381

600

6812261

1 565 982

октябрь

33 596

-1 520

15 947

166

2 310 044

-253 000

ноябрь

31942

-3 174

14 938

-843

10 076 779

2 676 513

декабрь

34 952

-164

16 652

871

26 952

-143 031

ИТОГО

421 393

-

189 369

-

1448 231773

19 576 259

Среднее

35 116

-

15781

-

-

-

Переменные   издержки   составляют   475   руб.   (35116*0,01),   тогда

постоянные издержки составят 15306 руб. (15781-475). И формула, по которой

произведем расчет погрешности затрат (таблица 2.14) приобретет следующий

вид

Таблица 14.

- Расчет погрешности при использовании уравнения 2.9

Месяц

Объем

перевозок,

т

Грузооборот, ткм

Затраты, руб.

Погрешность,

руб.

январь

2 676

28 214

15588

2615

февраль

3 003

31 920

15625

1 188

март

3610

36 401

15670

-1244

апрель

3 032

33 010

15 636

387

май

3 359

35 298

15 659

1 242

июнь

3 352

37 558

15 682

-840

июль

4 325

45 753

15 764

-3 384

август

3 292

35 024

15 656

-136

сентябрь

3 486

37 726

15 683

-697

октябрь

1 699

33 596

15 642

-305

ноябрь

1 512

31 942

15 625

688

декабрь

1539

34 952

15 656

-996

ИТОГО

34 886

421 393

187 886

-1483

Сравнив, получившиеся погрешности из таблиц 13 и 14, мы видим,

что при использовании метода наименьших квадратов минимальная

погрешность получается при использовании в качестве объема производствавыработку в тоннах.

Но специфика автомобильного транспорта состоит в том, что затраты на одну тонну не учитывают пробег, в зависимости от которого меняются переменные издержки. И хотя в этом случае погрешность минимальна, мы воспользуемся уравнением затрат, в котором за объем производства берется грузооборот. Сравнив уравнения 2.5 и 2.9 видно, что в одном случае постоянные расходы равны 3133 рубля, а во втором 15306 рублей. Но суммарные затраты за некоторые месяцы составляют меньше 15306 рублей (январь - 12973 руб., февраль - 14437 руб. и т.д.), т.е. переменные затраты как бы отсутствуют. Это абсолютно противоречит фактическим данным. Следовательно, за базовое принимается уравнение затрат 2.5, хотя погрешность при расчете затрат уравнением 2.9 получается меньше.

Степень реагирования издержек производства на изменение объема продукции может быть оценена с помощью так называемого коэффициента реагирования затрат

K=∆Z/∆N,(2.10)

где К - коэффициент реагирования затрат на изменения объема производства:Z - изменения затрат за период, в %: ∆N - изменения объема производства, в %. При К=0, затраты носят постоянный характер, при 0<К<1, затраты дигрессивные,при К=1, затраты являются пропорциональными ипри К>1, затраты прогрессивные /11/.

Важным аспектом анализа постоянных затрат является деление их на полезные и бесполезные (холостые). Это деление связано со скачкообразным

изменением большинства производственных ресурсов. Величину полезных ибесполезных затрат можно исчислить, имея данные о максимально возможном

(Nmax) и фактическом объеме производимой продукции (Nэфф).

Zбесполезные = (Nmax - Nэфф)*Zconst/Nmax(2.1)

Zполезные = Nэфф*Zconst/Nmax(2.12

Анализ и оценка бесполезных затрат дополняется изучением всех непроизводственных расходов предприятия.

Разделение затрат на постоянные и переменные, а постоянные на полезные и бесполезные является первой особенностью системы директ-костинга. Ценность такого разделения - в упрощении учета и повышении оперативности получения данных о прибыли.

Второй особенностью директ-костинга является соединение производственного и финансового учета. Поскольку анализ «Издержки -Объем - Прибыль» требует раздельного учета затрат, необходимо отделять одни издержки от других с помощью промежуточного финансового результата деятельности предприятия. Эту величину принято называтьваловой маржей,результатом от реализации после возмещения переменных затрат. Одной из главных целей менеджмента является максимилизация валовой маржи, поскольку именно она является источником покрытия постоянных издержек и формирования прибыли. Это позволяет строить многоступенчатые отчеты, что важно для детализации анализа. Многостадийность отчета о доходах является третьей особенностью системы директ-костинг.

Четвертой особенностью системы директ-костинг является разработка

методики   экономико-математического и графического представления и

анализа отчетов для прогноза чистых доходов.

Сила воздействия операционного рычагарассчитывается отношением валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки.

Сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных издержек. Для предприятия, отягощенного громоздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность: в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса клиентов и сильнейшей инфляции каждый процент снижения выручки оборачивается катастрофическим падением прибыли и вхождением предприятия в зону убытков/15/.

Сумму или количество продаж, при которой приход равен расходу, называют точкой безубыточности, т.е. это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Многие экономисты склонны называть точку безубыточностипорогом рентабельности.Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и/или объем реализация, снижая переменные издержки), либо сокращением постоянных издержек.

Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляетзапас финансовой прочностипредприятия.

Данные расчетов порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности предприятия ОАО «ТранКК» по перевозке фунта из карьера одним автомобилем КамАЗ - 5511 приведены в таблице 15.

Таблица 15

- Расчет порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности

Наименование

Данные

1 .Выручка от реализации, тыс. руб.

16,02

2.Суммарные издержки, тыс. руб.

15,78

3.Переменные издержки, тыс. руб.

12,68

4.Валовая маржа, тыс. руб.

3,34

5.Коэффициент валовой маржи

0,21

6.Процент валовой маржи

20,85

7.Постоянные издержки, тыс. руб.

3,10

8.Порог рентабельности, тыс. руб.

14,87

9.Запас финансовой прочности, тыс. руб.

1,15

10.Запас финансовой прочности, % к выручке

7,19

11.Прибыль, тыс. руб.

0,24

12.Сила воздействия операционного рычага

13,92

В прямоугольной системе координат строится график зависимости себестоимости (затрат и дохода) от объема выпущенной продукции (рисунок 2.3).По вертикали откладываются данные о себестоимости и доходе, а по горизонтали - количество единиц продукции затрат и прибыли. В точке порога рентабельности нет прибыли и нет убытка. Справа от нее заштрихована область чистых прибылей (доходов). Для каждого значения (количества единиц продукции) чистая прибыль определяется как разность между величиной маржинального дохода и постоянных расходов.

Слева от критической точки заштрихована область чистых убытков, которая образуется в результате превышения величины постоянных расходов над величиной маржинального дохода.

Операционный рычаг показывает (таблица 15) на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Для ОАО «ТранКК» операционный рычаг перевозки грунта из карьера одним автомобилем равен 13,92, т.е. при увеличении объема перевозок выше порога рентабельности на один процент, прибыль увеличится на 13,92 %, и наоборот, при снижении объема перевозок прибыль уменьшится в той же пропорции.

Операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем выше риск. Для перевозки грунта сила воздействия операционного рычага достаточно велика. И если в дальнейшем объем этого вида перевозок уменьшится, то предприятие может стать еще более убыточным.

Запас финансовой прочности предприятия по перевозке грунта невелик и составляет 7,19 процентов к выручке. Для получения прибыли грузооборот должен быть не менее 32603 тоннокилометров. Пока предприятие преодолевает этот рубеж, но в январе 1998 года эта цифра не была достигнута. Поэтому очень важно следить за поддержанием минимально-возможного объема перевозок и/или грузооборота.

Разделение затрат на прямые и косвенные показывает связь конкретных видов издержек с отдельными видами продукции.

Распределение  накладных  расходов  по  видам   перевозок  и   по  месту

возникновения дает объективную информацию о рентабельности отдельныхперевозок и структурных подразделений  и потому необходимо дляуглубленного анализа и путей поиска снижения издержек.

Классификация затрат на постоянные и переменные дает возможность проводить анализ безубыточности, как для отдельных перевозок, так и для всего парка подвижного состава.

Таким образом, предприятие либо должно перевозить и получать прибыль, либо заниматься другой деятельностью, используя свои основные фонды и получать при этом прибыль. Нужно приложить многие усилия, чтобы сохранить свою жизнеспособность и самостоятельность в этих кризисных условиях, освободиться от всего лишнего, что затрудняет действия, попробовать не потерять за бесценок накопленного потенциала и производственной базы, а использовать их с максимальной пользой .

Проведенный анализ подтверждает выводы факторного анализа, в котором выявляется возрастающее влияние себестоимости перевозок на снижении прибыли. Предлагаемые мероприятия основаны на управлении себестоимостью, при этом, для целей этого управления, эффективности аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат, постоянных и переменных. Такой учет требует постоянного притока оперативной информации.

Для улучшения управления предприятием, повышения эффективности аналитической работы, качества принимаемых финансово-экономических решений и осуществлении раздельного учета затрат можно создать автоматизированную информационную систему предприятия.

Обработка информации вручную требует много времени и задействует большое количество людей: от руководителей до рабочих специалистов. Если же информация непосредственно с мест своего возникновения поступает в интегрированную     базу    данных,    то     руководитель     может    запросить оперативные сводки в любой момент и получить их в приемлемое время без посредников.

Уменьшение переменных затрат за счет обновления парка подвижного состава. Большее количество морально и физически устаревших автомобилей продать и купить меньшее количество новых. Это поможет решить проблему в плане того, что с увеличением срока эксплуатации автомобилей снижаются показатели их использования, в том числе коэффициент технической готовности, техническая скорость движения, средняя продолжительность работы на линии. Это приводит к снижению показателей эффективности работы автомобилей и увеличению некоторых статей затрат.

Если на предприятии имеются большие производственные фонды,  то для уменьшения накладных расходов по возможности необходимо сдавать часть основных фондов и подвижного состава в аренду или пытаться найти новые сегменты рынка и использовать существующий потенциал в альтернативных видах деятельности.

Вопросы для закрепления материала:

1. Перечислите основные условия проведения операционного анализа?

2. Если будут увеличиваться постоянные расходы, как поведет себя показатель «точка безубыточности»?

3 При каких условиях организации производства переменные затраты будут значительно меньше постоянных?

  1. При каких условиях операционный рычаг отражает степень предпринимательского риска?

4. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ АВТОТРАНСПОРТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

  1. Основные принципы управления оборотным капиталом

Надеюсь, что читатели уже познакомились с составом оборотных средств предприятия  при изучении таких дисциплин, как «Финансы и кредит» и «Экономика предприятия».  Чтобы обновить в памяти эту информацию, загляните в приложение…., а именно в бухгалтерский баланс. Все, что касается нашей темы, отражено во втором  разделе баланса  «Оборотные активы».

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и в обеспечении постоянной платежеспособности, а так же ряд других условий определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управленияоборотными активами (Current (liquid)assets).

Политика управления оборонными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, реализации и оптимизации структуры источников их формирования.

        Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам:

1. анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде (рассматривается динамика курса оборотных активов);

2. определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия (динамика состава оборотных активов);

3. оптимизация объема оборотных активов (оборачиваемость отдельных активов в общей сумме);

4. оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов (рентабельность доходности активов);

5. обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов (состав основных источников финансирования);

6. обеспечение повышения рентабельности оборотных активов;

7. обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования;

8. формирование определяющих принципов финансирования определенных видов оборотных активов;

9. оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов.

Суть политики управления оборотным капиталом, с одной стороны, заключается в относительном сокращении текущих финансовых потребностей посредством ускорения оборачиваемости оборотных средств: дебиторским контролем, использованием векселей, факторинга, спонтанного финансирования, диверсификации поставщиков товаров и услуг и т.д. С другой стороны, она состоит в наращивании собственных оборотных средств путем долгосрочных заимствований, распределения определенной части чистой прибыли на развитие, выпуск дополнительных акций и прочее.

В схематичном виде текущие финансовые потребности (ТФП) представляют собой разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, незавершенном производстве, дебиторской задолженности, и кредиторской задолженностью (только товарной или полной в зависимости от целей анализа). В принципе оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть кредиторскую задолженность. Разница между текущими активами и текущими пассивами финансируется за счет собственных оборотных средств и путем заимствований.

Под собственными оборотными средствами следует понимать часть постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных обязательств), которая остается на финансирование оборотных средств после покрытия постоянных (основных) активов.

Здесь возможны две разные ситуации:

1. Если собственные оборотные средства больше текущих финансовых потребностей (ТФП), то у предприятия имеется потенциальный излишек собственных оборотных средств. При этом величина ТФП зачастую имеет отрицательное значение (текущие активы меньше текущих пассивов). Может возникнуть проблема достаточно прибыльного использования денежных средств.

При отрицательном значении ТФП у предприятия коэффициент текущей ликвидности меньше единицы. В этом проявляется одна из основных дилемм финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность.

2. Если собственные оборотные средства меньше текущих финансовых потребностей, то предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств. Возникает проблема источников финансирования этой прорехи в бюджете предприятия - проблема тем более острая, что финансово-эксплуатационные потребности имеют постоянный характер и в принципе должны покрываться постоянными пассивами.

Принципы – это правила управления оборотными средствами:

1. максимальное извлечение прибыли за счет вложений денежных средств оборотный капитал;

2. необходимости и достаточности – провозглашает определение оптимального размера оборотных средств, эффективной структуры и нормального состава;

3. минимизации риска вложения денежных средств в оборотные активы (ликвидность оборотных средств, чем выше ликвидность тем меньше риск);

4. контроля и анализа за уровнем использования оборотных средств.

    Сама система управления оборотным капиталом во многом определяется первоочередными задачами, стоящими перед предприятием.

   С точки зрения управления оборотными средствами, механизм воздействия на них различается в зависимости от видовой группы формирования оборотных активов. Управление запасами сводится к их нормированию или определению оптимального размера за счет использования экономических схем снабжения, хранения и использования.

       Для дебиторской задолженности о эффективный срок оборачиваемости, оптимальный для предприятия размер дебиторской задолженности и ее структура, предлагается эффективная схема заключения договорных отношений или обязательств.

      Денежные средства – оптимальный или минимально допустимый остаток денежных средств на конец каждого периода.

  1. Основные показатели, отражающие уровень управления

оборотным    капиталом на уровне предприятия

       Управление оборотными активами связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.

Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена их отдельных видов.

     На первой стадии операционного цикла денежные активы (включая их субституты (замены) в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, то есть входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются и до наступления оплаты потребителем преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии оплаченная, то есть инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоко ликвидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов является его продолжительность. Она включает: период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула расчета продолжительности операционного цикла предприятия имеет следующий вид:

(51)

где:ПОЦ– продолжительность операционного цикла, дней; ПООДА – период оборота среднего остатка денежных активов (субституты в форме краткосрочных финансовых вложений, дней;ПОМЗ – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, дней; ПОГП – продолжительность оборота запасов готовой продукции, дней;ПОДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, дней.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяются две основные составляющие:

- производственный цикл предприятия;

- финансовый цикл (цикл денежного оборота).

1. Производственный цикл предприятия.

Этот вид деятельности предприятия определяется по следующей формуле:

(52)

где, ППЦ– продолжительность производственного цикла предприятия, дней; ПОСМ – продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;ПОНЗ– период оборота среднего объема незавершенного производства, дней;ПОГП– период оборота среднего запаса готовой продукции, дней.

2. Финансовый цикл (цикл денежного оборота предприятия) – это период полного оборота денежных средств инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты, заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла – период денежного оборота. Определяется следующей формулой:

(53)

гдеПФЦ – продолжительность финансового цикла предприятия, дней;ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, дней;ПОДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, дней;ПОК – продолжительность оборота кредиторской задолженности, дней.

       Следующими показателями в системе анализа уровня управления оборотными средствами выступают коэффициенты оборачиваемости. Они раскрывают так называемую полезность оборотных активов с точки зрения скорости  их превращения  в выручку и в дальнейшем – в получении прибыли.

,(54)

гдеКоб– коэффициент оборачиваемости оборотных средств;Вр – выручка от реализации, руб.;Соб.ср – среднегодовая стоимость оборотных средств, руб.

      ,(55)

гдеtоб – продолжительность одного оборота оборотных средств,  дни;Дк – дни календарные (продолжительность анализируемого периода), дни.

       Одним из интереснейших показателей в этом ряду выступает коэффициент загрузки оборотных средств. С одной стороны, он оценивает долю оборотных средств в получаемой выручке. А с другой стороны – становится ориентиром для прогнозирования основных  финансовых показателей.

(56)

гдеКзагр – коэффициент загрузки оборотных средств.

Среднегодовая стоимость оборотных средств должна определятся с учетом либо квартальных изменений, либо в разряде каждого месяца:

(57)

     Рентабельность оборотных средств рассчитывается по формуле:

(58)

гдеП– прибыль от реализации, руб.

    Нормативных значений этих показателей нет.

Для анализа необходимо выбрать базу сравнения или просчитав показатели за год в целом, посмотреть, как они меняются в разрезе квартала или месяца.

    Зарубежные модели управления оборотными активами фирмы рекомендуют использовать для сравнения оптимальную продолжительность одного оборота оборотных активов в пределах 60-80 дней.

Показатели оборачиваемости и рентабельности оборотных активов необходимо рассчитывать в целом по оборотным средствам так и отдельно по каждому виду. Для расчета используется классические формулы, но для производственных запасов рекомендуется в дополнение использовать формулу:

(59)

где, – коэффициент оборачиваемости производственных запасов по определенному виду; – затраты по определенному виду запасов, руб.

4.3  УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ

С экономической позиции термин«запасы (Inventories.)» включает в себя:

- товарно-материальные запасы (ТМЗ) сырья, материалов, полуфабрикатов находящихся на складе (производственные запасы);

- незавершенное производство;

- готовая продукция на складе.

Управление запасами – это контроль за их состоянием, а также разработка управленческих решений по минимизации затрат на содержание запасов, необходимых для своевременного выполнения производственной программы.

Управление запасами на уровне предприятия сводится, прежде всего, к повышению их ликвидности (полезности).

Для управления запасами выделяют отдельно производственные запасы как самые низколиквидные оборотные активы, обладающие высоким риском потерь вложенных в них денежных средств. Для управления производственными запасами необходимо проводить анализ и контроль использования данного вида запасов.

Международная практика финансового менеджмента предлагает в качестве метода контроля и выделения наиболее проблемных групп производственных запасов– методABC,согласно которомуABC все запасы сырья и материалов делятся на 3 категории в зависимости от их стоимости, занимаемого удельного веса в общей стоимости запасов, степени важности и условий хранения.

КатегорияA – ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют особых условий хранения, контроля и учета (самые дорогостоящие виды сырья, материалов, запасных частей, полуфабрикатов). Удельный вес в общей стоимости производственных запасов будет составлять не менее 50%. Именно для этой категории ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа.

КатегорияB – включает те виды ТМЗ, которые в меньшей степени требуют индивидуального хранения, менее дороги и имеются в больших количествах, чем по группеA. Удельный вес стоимости запасов по категорииB = 40-45% стоимости всех производственных запасов.

КатегорияC – малоценные виды ТМЗ, не требующие особого хранения, закупаемые в большом количестве. Удельный вес = 5-10%.

     Зарубежная практика финансового менеджмента предлагает оптимизационную модель определения наиболее экономичного размера заказа ТМЗ и  оптимального размера запаса.

      Оптимизация определяется уровнем расходов на оформление заказа и хранение единицы запаса. Для наглядности в литературе по финансовому менеджменту обычно предлагают т.н. график оптимизации запасов.

Рис. 5. Графическая интерпретация

определения экономичного объема заказа

       Для определения экономичного (оптимального)  объема  заказа используется формула Уилсона:

,(60)

где – оптимальный размер заказа, ед.;S– годовая потребность в сырье и материалах на выполнение производственной программы, ед.;O – стоимость выполнения одного заказа, руб.; С – затраты на содержание единицы запаса, руб./шт.

Оптимальный размер запаса на этой оптимизационной модели находится как:

(61)

Исходя из предлагаемых формул, можно определить количество заказов за период, а также интервал между поставками:

,(62)

где:Nпоставок– количество поставок (заказов);

,           (63)

гдеТинт – интервал между поставками.

. 4.4 Разработка рекомендаций по совершенствованию управления производственными запасами  автотранспортного предприятия

Рисунок 9 – Методы управления производственными запасами

Предлагается провести расчёт оптимального размера заказа по

наиболее значительным для предприятиям группам запасов, которые постоянно используются в производственном процессе, имеют наибольшую оборачиваемость – это шины, материалы, запасные части.

Прежде чем производить расчёт, необходимо вычислить затраты по хранению и содержанию этих групп запасов.

Для автомобильных шин (примерный перечень затрат)

Заработная плата кладовщика (годовая)

2510*12=30120 руб.

Отчисления во внебюджетные фонды (35,6%)

30120*0,356=10722,7 руб.

Расходы на электроэнергию

Площадь склада – 104 кв. м  5 руб. 25 коп. на 1 кв. м

5,25*104*12=6552 руб.

Уборка помещения – 10 % заработной платы кладовщика

30120*0,1=3012 руб.

Затраты на инвентаризацию – 305 руб.

Затраты на обслуживание кредита под производственные запасы.

53 руб./ед. – для 2002 года

8,4 руб./ед. – для 2003 года

Итого затрат – 50711,7 руб.

С=итого затрат / количество шин

2002 год: С=50711,7/63+53=858 руб./ед.

2003 год: С=50711,7/167+8,4=8296,5 руб./ед.

Для материалов

1.   Заработная плата кладовщика (годовая)

2510*12=30120 руб.

2.   Отчисления во внебюджетные фонды

10722,7 руб.

3.   Расходы на электроэнергию

Площадь склада – 81,4 кв. м  5 руб. 25 коп. на 1 кв. м

5,25*81,4*12=5128,5 руб.

4.   Уборка помещения – 10 % заработной платы кладовщика

30120*0,1=3012 руб.

5.   Отопление

   6,18 руб. за 1 кв. м в месяц

6,18*81,4*12=6036 руб.

Водоснабжение

    3,11 руб. за 1 кв. м в месяц

3,11*81,4*12=3038 руб.

Затраты на инвентаризацию – 305 руб.

Затраты на обслуживание кредита под производственные запасы.

53 руб./ед. – для 2002 года

8,4 руб./ед. – для 2003 года

Итого затрат – 58361,9 руб.

С=итого затрат / количество шин

2002 год: С=58361,9/3296+53=70,7 руб./ед.

2003 год: С=58361,9/4313+8,4=22 руб./ед.

Для запасных частей

1. Заработная плата кладовщика (годовая)

2510*12=30120 руб.

2. Отчисления во внебюджетные фонды (35,6%)

30120*0,356=10722,7 руб.

3. Расходы на электроэнергию

Площадь склада – 146 кв. м  5 руб. 25 коп. на 1 кв. м

5,25*146*12=9198 руб.

4. Уборка помещения – 10 % заработной платы кладовщика

30120*0,1=3012 руб.

5. Отопление

   6,18 руб. за 1 кв. м в месяц

6,18*146*12=10827,4 руб.

Водоснабжение

    3,11 руб. за 1 кв. м в месяц

3,11*146*12=5448,7 руб.

Затраты на инвентаризацию – 610 руб.

Затраты на обслуживание кредита под производственные запасы.

53 руб./ед. – для 2002 года

8,4 руб./ед. – для 2003 года

Итого затрат – 69938,8 руб.

С=итого затрат / количество шин

2002 год: С=69938,8 /27480+53=55,5 руб./ед.

2003 год: С=69938,8 /29512+8,4=10,8 руб./ед.

Тогдаобъём заказов составит:

за 2002 год:

по шинам:

по запасным частям:

по материалам:

за 2003 год:

по шинам:

по запасным частям:

по материалам:

Рассчитаем количество заказов за 2002 год (расчётное значение):

                                      (23)

Количество заказов за 2002 год по группам товарно-материальных заказов:

- по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

Количество заказов за 2003 год:

- по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

Теперь сравним фактическое количество оборотов с расчётными показателями. Фактические данные представлены в таблице 15.

Сведём полученные расчёты и имеющиеся данные в таблицы 17 и 18.

Таблица 17

Расчётный объём заказов, ед.

Показатель

2002 год

2003 год

Автомобильные шины

60

105

Запасные части

1140

3337

Материалы

402

1374

Таблица 18

Оптимальное количество, ед.

Показатель

Количество заказов за 2002 год

Количество заказов за 2002 год

факт

расч

факт

расч.

Автомобильные шины

30

32

8

18

Запасные части

1

32

4

18

Материалы

2

18

4

15

Рассмотрим как изменяется время оборота.

За 2002 год:

по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

За 2003 год:

по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

Сравнение времени оборота расчётного с фактическим представим в таблицу 19.

Время оборота, дн.

Показатель

Время работы за 2002 год, дн.

Время работы за

2002 год, дн.

факт

расч.

факт

расч.

Автомобильные шины

167

11

75

20

Запасные части

276

12

80

20

Материалы

12

20

44

24

Из этих расчетов ясно, что если брать за основу формирование заказов, их расчётное количество, то произойдёт ускорение оборачиваемости, что сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот.

Теперь определим, каким образом должны размещаться заказы в течение года:

Количество заказов в 2002 году составило:

по шинам: 32 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 11 дней.

по запасным частям: 32 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 11 дней.

по материалам: 18 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 20 дней.

Количество заказов в 2003 году составило:

по шинам: 18 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 20 дней.

по запасным частям: 18 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 20 дней.

по материалам: 15 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 24 дней.

по шинам: 32 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 11 дней.

по запасным частям: 32 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 11 дней.

по материалам: 18 заказа за 360 дней, следовательно, заказы должны размещаться каждые 20 дней.

Спланируем систему управления запасами на 2004 год с учётом гарантийного (страхового) запаса, так как на данном предприятии машины долго простаиваются в ремонтной зоне из-за сбоя в поставке запасов, что свидетельствует об отсутствии необходимого страхового (гарантийного) запаса.

Можно предложить, что в 2004 году потребность в заказываемом виде запаса, следовательно, и оптимальный размер заказа останутся в пределах тех же значений, что в 2003 году. Следовательно, мы можем рассчитать необходимые параметры системы, представленные в таблице 20.

Таблица 20

Показатель

Прогнозные значения на 2004 год

Шины

Запасные части

материалы

1. Потребность, шт.

1918

60134

20757

2. Оптимальный размер заказа

105

3337

13741

3. Время поставки, дни

1

1

1

4. Возможная задержка поставки, дни

3

2

3

5. Ожидаемое дневное потребление, шт./день (п.1: кол. раб дней

5,3

167

58

6. Срок расходования заказа, дни (п.2:п.5)

20,0

20,0

24,0

7.Ожидаемое потребление за время поставки, шт. (п.3*п.5)

5,3

167

58

8.Максимальное потребление за время поставки, шт., ((п.3+п.4)*п.5)

21,2

501

232

9. Гарантийный запас, шт., (п.8-п.7)

16

334

174

10. Пороговый уровень запаса, шт., (п.9+п.7)

21,2

501

232

11.Максимальный желательный запас, шт., (п.9+п.2)

121

3671

1548

12.Срок расходования запаса до порогового уровня, дни., ((п.11-п.10):п.5)

19,0

19,0

23,0

Гарантийный запас позволяет обеспечить потребность на время задержки поставки. Восполнение гарантийного запаса производится в ходе последующих поставок. Пороговый уровень запаса определяет уровень запаса, при достижении которого производится очередной заказ. Величина порогового уровня рассчитывается таким образом, что поступление заказа на склад происходит в момент снижения текущего запаса до гарантийного уровня. Максимальный желательный запас определяется для отслеживания целесообразной загрузки площадей с точки зрения критерия минимизации совокупных затрат.

Количество заказов в 2004 году останется таким же, что в 2003 году и составит:

по шинам 18 заказав;

по запасным частям 18 заказов;

по материалам 15 заказов.

Причём придётся их уже размещать не как раньше, а на день раньше, то есть соответственно составит:

по шинам размещение заказа через каждые 19 дней

по запасным частям размещение заказа через каждые 19 дней;

по материалам момент заказа будет составлять интервал через каждые 23 дня.

Так как мы решили создать страховой запас, то необходимо узнать, как изменится оборачиваемость запасов.

Длительность одного оборота:

по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

Количество оборотов:

по шинам:

по запасным частям:

- по материалам:

Рассчитанное количество и длительность оборота, а также фактическое их значение сведём в таблицы, представленные ниже.

Таблица 21

Длительность и количество оборотов

Показатель

 Количество оборотов за 2004 год

Время оборота за 2004 год, дн.

факт

расч.

факт

расч

Автомобильные шины

8

32

75

11

Запасные части

4

16

80

22

Материалы

4

27

44

13

Из таблицы видно, что благодаря определению оптимального заказа и созданию страхового запаса произошло значительное увеличение оборачиваемости всех рассматриваемых видов запаса, так как лишних запасов нет, которые утяжеляют наши расходы на хранение данного запаса, а также требуют увеличение средств из оборота. Чтобы страховой запас не залеживался, его также необходимо обновлять хотя бы 2 раза в год при последующем оптимальном заказе. В результате увеличения оборачиваемости оборотных, в частности производственных запасов, произойдёт высвобождение денежных средств, сумму которых определим в разделе 3.2.

3.2.Экономическое обоснование предлагаемого мероприятия

В условиях рыночной экономики усиливается значение анализа и расчёта частных показателей оборачиваемости, то есть оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств. Это связано с тем, что скорость оборота оборотных средств зависит от того, с какой скоростью каждый из этих элементов переходит из одной функциональной формы в другую. Наиболее важными частными показателями являются такие, как оборачиваемость средств, вложенных в производственные запасы, незавершённое производство, готовую продукцию. Чем выше скорость реализации запасов, тем более ликвидной становится структура баланса предприятия.

В результате предлагаемого предприятия – определение оптимального уровня размера производственных запасов, произошло высвобождение оборотных средств, которые можно рассчитать по формуле:

                       (24)

где  - высвобождение оборотных средств, тыс. руб.S – затраты предприятия по группам производственных запасов, тыс. руб.;Кбазоб - коэффициент оборачиваемости базовый;Кпланоб - коэффициент оборачиваемости плановый.

= 2108,78/8,2 – 2108,78/31,7 = 190,7 тыс. руб.

= 5739,37/4,5 – 5739,37/16,4 = 925,4 тыс. руб.

= 1556,76/4,0 – 1556,76/26,8 = 331,2 тыс. руб.

Итоговая сумма высвобождения оборотных средств по анализируемым группам запасов в 2004 году составила 1447,3 тыс. руб.

В данном разделе дипломной работы было предложено мероприятие по улучшению управления производственными запасами, которое заключается в расчёте оптимального объёма заказа производственных запасов, при котором сумма стоимости содержания запасов и стоимости заказа будут минимальными; расчёт показателей оборачиваемости производственных запасов, необходимых для того, чтобы знать, как часто следует размещать заказы.

Высвобождение денежных средств скорее всего будет носить относительный характер, то есть высвободившиеся средства не будут изъяты из оборота, а будут направлены на покрытие кредиторской задолженности перед поставщиками. В результате преложенного мероприятия будут выявлены следующие положительные результаты:

- сокращение срока хранения запасов, в результате сократятся расходы, связанные с хранением запасов на складе;

- ускорение оборачиваемости производственных запасов, в результате чего сократится потребность в оборотных средствах на производственные запасы, а также снизится риск появления залежалых запасов;

снижение затрат;

высвобождение денежных средств.

4.5. Управление дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность (Debts receivable) – это  сумма долгов, причитающаяся  предприятию со стороны его должников.  На первом этапе управления необходимо проанализировать дебиторскую задолженность.

Возникновение дебиторской задолженности представляет собой процесс в хозяйственной деятельности при системе расчетов.

    Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние предприятия. Значительную долю всей дебиторской задолженности на АТП составляют средства за предоставление услуг. Часть задолженности приходится на долю услуг, сроки оплаты которых не наступили. В прошествии этих сроков и наличии по прежнему не платежей, средства предприятия принимают форму оказанных услуг, не оплаченных в срок клиентом.

Анализ состава и движения дебиторской задолженности.

Этапы анализа дебиторской задолженности:

  1. Начать анализ, следуя из определения уровня дебиторской задолженности и ее динамики в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность:

(64)

где:КДЗ – коэффициент дебиторской задолженности, %;ДЗ– общая сумма дебиторской задолженности, руб.;ОА– общая сумма оборотных активов, руб.

2. Определить коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

,(65)

где:КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Вр – выручка от реализации, руб.;ДЗ – средний остаток дебиторской задолженности в рассмотренном   периоде, руб.

. (66)

Оборачиваемость дебиторской задолженности определяет скорость оборота задолженности. Чем выше оборачиваемость, тем быстрее задолженность превращается в наличные деньги. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности зависит от объема реализации автотранспортных услуг.

3. Период погашения дебиторской задолженности.

Характеризуем продолжительности одного оборота в днях. При анализе этот показатель целесообразно рассматривать в динамике.

.(67)

  1. На следующем этапе необходимо рассмотреть просроченную дебиторскую задолженность. Из нее выделяют сомнительную и безнадежную задолженности.

Коэффициент просроченной дебиторской задолженности

.(68)

где:ДЗН – сумма дебиторской задолженности, неоплаченная в предусмотренные сроки, руб.;ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности, руб.

Кроме того на этом этапе анализируются дебиторы, выявляются безнадежные долги, оценивается характер существующей дебиторской задолженности. Эта оценка проводится по группам дебиторов с различными сроками возникновения.

    Работу по управлению дебиторской задолженностью необходимо рассматривать в двух основных направлениях:

1) работа, направленная на снижение уже имеющейся дебиторской задолженности;

2) работа, направленная на снижение потенциальной дебиторской задолженности.

В рамках первого направления необходимо рассматривать способы воздействия на дебиторов, возможности создания резервного фонда и использование схем факторинга (дебиторская задолженность, которая есть у предприятия и которую можно продать другому предприятию).

В рамках второго направления необходимо проводить работу по усовершенствованию условий контракта с клиентами, внедрять систему скидок, разрабатывать систему отсрочек платежей.

Способы воздействия на дебиторов:

1) напоминание по телефону (совершать звонки 2-3 раза в неделю);

2) письменное напоминание;

3) согласование графиков погашения (график, в качестве приложения, дополняет договор с указанием санкций за его невыполнение);

4) анализ финансового состояния дебитора (возможность погашения задолженности на основании его баланса, отчета о финансовых результатах);

5) получение информации о дебиторах нашего дебитора. В этом мероприятии совместно с дебитором выясняется возможность проведения взаимозачетов;

6) проведение взаимозачетов (взаимозачеты оформляются либо с согласования всех участников, либо простыми векселями);

7) оформление задолженности дебитора векселями;

8) реализация продукции и имущества дебитора. Дебитор передает права на реализацию продукции и имущества по согласованному списку.

Наиболее распространенным способом воздействия с целью погашения  задолженности является – направление писем и телефонные звонки.

С 01.01.99 г. согласно «Положению о ведении бухгалтерского учета и отчетности в РФ» разрешено создавать резерв по сомнительным данным по итогам проведения инвентаризации дебиторской задолженности. В ст. 266 НК РФ «Расходы на формирование резерва по сомнительным долгам» даются определения сомнительных и безнадежных долгов.

 Сомнительным долгом – признается вся задолженность перед налогоплательщиком, в случае, если эта задолженность не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией.

  Безнадежным долгом (долгом не реальным к взысканию) – признается долг перед налогоплательщиком, по которому истек установленный срок исковой давности, а также долг, по которому в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения на основании акта государственного органа или ликвидации организации.

Сумма отчислений в этот резерв включается в состав внереализационных расходов, сумма резерва определяется по результатам проведенной на последний день отчетного периода инвентаризации.

Резервначисляется следующим образом:

- по сомнительной задолженности со сроком возникновения свыше 90 дней (включается полная сумма выявления задолженности);

- по сомнительной задолженности со сроком возникновения от 45 до 90 дней (включается 50% выявленной дебиторской задолженности);

- до 45 дней, не включая выявленной суммы.

Сумма создаваемого резерва по сомнительным долгам не может превышать 10% от выручки отчетного периода.

Долги, не реальные для взыскания, списываются в следующем порядке:

на основании данных проведенных инвентаризаций;

письменное обоснование для списания;

приказ или распоряжение руководителя организации.

      Величина резерва определяется по каждому сомнительному долгу независимо от платежеспособности должника и оценки вероятности погашения его долга. Сумма дебиторской задолженности не является аннулированием задолженности. Такая задолженность отражается на забалансовом счете 940 «Списание в убыток задолженности неплатежных кредиторов» (в течении 5 лет).

Заключение контрактов с клиентами. В контрактах должны быть  подробно указаны стороны договора, их обязанности, предмет договора, договорная цена, сроки и место исполнения обязательств, момент перехода права собственности.

Система скидок. Скидки в контрактах целесообразны:

1) если они приводят к повышению объема продаж и более высокой общей прибыли;

2) если предприятие испытывает дефицит денежных средств;

3) в случае более ранней оплаты.

Таблица. 8.

Анализ целесообразности предоставления скидок

Формула для третьего показателя:

,(69)

гдеКпс – коэффициент покупательной способности денег.

,(70)

где – индекс инфляции за месяц

. (71)

Абсолютное высвобождение денежных средств, руб.

(72)

Относительное высвобождение денежных средств, руб.

.(73)

Сравнивая полученную выгоду и потери можно определить эффект от

мероприятия.

(74)

Рис. 6. Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью

Воздействие на дебиторов

Целесообразность:

- для снижения дебиторской задолженности.

Недостатки:

- увеличение затрат на работу с дебиторами.

Система скидок:

Целесообразность:

-  для снижения дебиторской задолженности при работе с крупными клиентами.

Недостатки:

- снижение выручки, прибыли, рентабельности от каждой конкретной сделки;

-  в малой степени используется малыми клиентами;

-  ведет к незначительным изменениям задолженности.

Резервный фонд

Целесообразность:

- для управления финансовым результатом.

Недостатки:

- для убыточных предприятий способ лишь снизить дебиторскую задолженность.

Факторинг:

Целесообразность:

- для снижения дебиторской задолженности и получения в короткие сроки денежных средств.

Недостатки:

  1. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА ГРУЗОВЫХ  АВТОТРАНСПОРТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ

Большое внимание следует уделять составлению контрактов с клиентурой. В контрактах должны быть подробно указаны стороны договора и их обязанности, предмет договора, договорная цена, сроки и место исполнения обязательств, момент перехода права собственности. Помимо этого, контракты могут содержать дополнительные условия по усмотрению сторон.

В целях максимизации притока денежных средств автотранспортному предприятию следует разработать систему договоров с гибкими условиями относительно сроков и форм оплаты. Для этого необходимо произвести анализ условий расчётов за услуги. Анализ расчётов позволяет принять обоснованные решения относительно времени отсрочки платежа, объёма кредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учётом их финансовой устойчивости, целесообразности предоставления скидок за ускорение расчётов.

При выборе конкретной политики расчётов с клиентами необходимо учитывать последствия реализации того или иного варианта. Так, основной целью предоставления клиентам более льготных условий расчётов является увеличение объёма продаж. В то же время рост продаж сопровождается увеличением остатков дебиторской задолженности, что в свою очередь влечёт рост потребности в источниках финансирования. Учитывая, что капитал, ривлекаемый автотранспортным предприятием для финансирования своих

активов, имеет цену, нужно, понимать, что рост остатков дебиторской задолженности означает дополнительные финансовые издержки. При этом, чем больше времени предоставляется клиентам для осуществления расчётов, тем большие расходы по финансированию несёт предприятие.

обязательств дебитором.

Сами условия контрактов должны быть гибкими. Так, например, если полную предоплату получить невозможно, то следует предложить такие условия чтобы получить хотя бы частичную предоплату.

Как правило, гибкое ценообразование используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут:

- учитывать прибыль и фактический срок оплаты от альтернативных вложений;

быть привязаны к общему индексу инфляции;

зависеть от индекса инфляции на конкретные товары.

Хорошие результаты по своевременной оплате услуг и снижению дебиторской задолженности дают предоставляемые предприятием скидки. При этом следует учитывать, что скидки целесообразны в том случае:

если они приводят к увеличению объёма продаж и общей прибыли;

результат какой-нибудь отдельной сделки и будет отрицательным;

если они будут способствовать более ранней оплате.

          В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что автотранспортное предприятие реально получает лишь часть стоимости проданной продукции. Поэтому существует необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

Другим аргументом в пользу предоставления скидок клиентам в случае досрочной оплаты является тот факт, что предприятие при этом получает возможность сократить не только дебиторскую задолженность; но и объём финансирования, то есть необходимого капитала. Дело в том, что помимо прямых потерь от инфляции предприятие-поставщик несёт потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой от возможности использования временно свободных денежных средств.

В процессе выбора типа кредитной политики автотранспортное предприятие должно учитывать следующие основные факторы:

автотранспортных услуг;

клиентов, уровень их платежеспособности;

спроса на автотранспортные услуги;

автотранспортные услуги.

В данной работе предлагается предоставлять предприятием «Автоколонна 1253» систему скидок клиентам при предварительной оплате услуги оплате в определённые сроки. Период погашения дебиторской задолженности на предприятии в 2002 году составил 186 дней, то есть пол года. В таблице 9 приведены расчёты целесообразности предоставления скидок.

Таблица 9Анализ целесообразности предоставления скидки

Показатели

Предоплата, скидка 6,0 %

Отсрочка 10 дней, скидка 4,0 %

Отсрочка 20 дней, скидка 3 %

Отсрочка 30 дней, скидка 2 %

От 30 до 180 дней, без скидки

Индекс цен при инфляции 1,3 % в месяц (Iр) /25/

1,0043

1,0087

1,0130

1,1200

Коэффициент падения покупательной способности денег (Кпс)

-

0,996

0,991

0,987

0,893

Потери от инфляции с каждой 1000 руб. (П1), руб.

4

9

13

107

Потери от предоставления скидки с каждой 1000 руб. (Пс), руб.

60

40

30

20

Потери от уплаты процентов за пользование кредитами с каждой 1000 рублей при ставке 2,4 % в месяц(Пк), руб.

8

16

24

144

Итоговые потери с каждой 1000

руб. (Побщ), руб.

60

52

55

57

251

Выгода от предоставления скидки с каждой 1000 руб., руб.

191

199

196

194

——